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，市場競爭的加劇預示著行業將面臨新一輪的洗牌。大型國際品牌與本土品牌的激烈競爭，將推動產品和服務的創新，滿足消費者對高品質和個性化產品的需求。監管政策的逐步完善也將為市場

現，我們發現中支煙不是缺乏活力的慢、缺乏后勁的慢、缺乏空間的慢，而是正在經歷——在前期高速增長之后——發展調速、品牌分化、市場洗牌。從市場表現看，中支煙發展

的「逆勢」下滑，增長重心下移交織著新一輪的品牌洗牌。另一方面，在「規模擴張」向「優化結構」切換過程中，高端引領是至關重要的牽引與支撐，盡管短期內

甚至賠錢，短期內傷害的是客戶盈利，長遠看則是影響信心和預期。頭部品牌的情況要好一點，在更大意義上，消費分化帶來的品牌分化也是新一輪的加速洗牌

，采取實質性的監管行動，清除市場上的非法口味電子煙和一次性電子煙。到時候美國市場又會有新一輪洗牌，Juul的前景如何，13億美元的融資對Juul的幫助能有

近年來，國內消費市場頻頻洗牌，這表現在消費群體迭代加速、消費場景變化、消費升級、產品更新換代等方面，致使品牌與消費者之間的鏈接減弱。品牌需要用更多的精力打通

;加重分化、加速洗牌。前面分析了品牌表現的差異，首當其沖的是打掉那些缺乏基礎的增長泡沫，嘗試性消費、補充性銷售轉化、固化不下來，意味著沒有前途。然后是細分市場如果

帶。短期內在行業洗牌過程中，關店、漲價都是正常現象。隨著新規監管力度的加大，用不了多久，電子煙將擁有一個穩定且安全的發展環境。

。把握方向，即有機會在抓住新一輪增長紅利。其中值得關注的機會點有三處，也是接下來行業洗牌更為明顯的范疇。首先是從整個流通產業鏈來看，產業鏈上游的機會點進一步

;達到指導數上限后采取“退一進一”原則順序辦理零售許可。據不完全統計，全國確認計劃將發放約5.5萬張電子煙零售許可證。有從事企業戰略投資的分析師表示，行業格局重新洗牌帶來

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