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;資本、產品、技術、上游供應鏈、下游營銷網布局，均缺一不可。一直以來，MOTI魔笛保持與思摩爾國際進行深度合作，主打FEELM霧化芯技術。據知情人透露

考慮到國內政策的不確定性，優質制造商的業務更分散，穩定性更高。有人說思摩爾國際是電子煙行業的臺積電+英特爾。調研期間確實在不同品牌的陶瓷芯煙彈上都看到了Feelm標

下跌背景下，利潤率提升空間充分釋放。2）中游制造商：通過技術實力打造優質產品，構建競爭壁壘。以思摩爾為例，推出獨家FEELM含陶瓷

;類似于千慕這樣的后起品牌，出貨量大小我們不說大家也清楚，也采用了 FEELM 陶瓷芯，由麥克韋爾代工；雪加也在前不久的新品外星人切換

年，前三個季度便已經達到22.01億元。在這條賽道上并非品牌方獨擁暴利。掌握了電子煙陶瓷霧化芯技術FEELM的代工企業思摩爾，前身是三板的大牛股麥克韋爾。2018年9月

，實現貿易安全和便利引入的一項管理制度。麥克韋爾旗下的高端霧化技術品牌FEELM產品已遠銷亞洲、歐美、非洲、大洋洲等區域的眾多國家，產能超過12億支。有了這張通行證，

一趨勢下也調整了研發策略，旗下技術品牌FEELM展出符合歐盟標準的“TPD”要求的電子煙，主打是更加環保、性價比更高的煙彈類電子煙。思摩爾在布局TPD產品線后，其

的標識，“就像Powered by FEELM 一樣，希望品牌能快速成長，所以借用vaporesso品牌影響力。”而另外也有行業人士稱，首發俄羅斯

）和使用思摩爾FEELM2.0技術的產品（1000口）。思摩爾的FLEEM2.0技術｜圖源：思摩爾按照歐洲市場的默認規則來看，

，可持續發展是否更容易實現?AC：哦，是的。綠色包裝是一種方式。例如，中國斯莫爾公司的NGP品牌Feelm提出了一個有趣的設計概念，

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