據(jù)IPO早知道消息，電子煙生產(chǎn)商‘思摩爾國(guó)際’將于今日（7月3日）中午結(jié)束招股；預(yù)計(jì)于7月10日以“6969”為股票代碼在香港聯(lián)交所掛牌上市，中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。思摩爾披露，與國(guó)內(nèi)最大的電子煙品牌RELX悅刻的合作自2018年1月起。

　　思摩爾國(guó)際此次計(jì)劃發(fā)行5.74億股，已于6月29日啟動(dòng)招股，招股價(jià)介于每股9.6港元至12.4港元。根據(jù)昨日市場(chǎng)消息，思摩爾國(guó)際預(yù)計(jì)以每股12.4港元的上限完成定價(jià)，這也意味著思摩爾國(guó)際的市值將達(dá)到約712億港元。

　　目前，思摩爾國(guó)際已引入10位基石投資者總計(jì)認(rèn)購(gòu)約26.36億港元，包括華能信托、Prime Capital Funds、北京磐澤、Sail Stoneylake及Sure Skill、常春藤、3W Fund、涌容資產(chǎn)管理、混沌投資、GSC Fund 1及Vision Fund 1、千合資本以及廣發(fā)基金。

　　招股書(shū)援引弗若斯特沙利文的資料稱(chēng)，按2019年收入計(jì)算，思摩爾國(guó)際是全球最大電子霧化設(shè)備制造商，占總市場(chǎng)份額的16.5%。

　　弗若斯特沙利文的資料同時(shí)指出，目前全球電子霧化市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，全球有超過(guò)1，200家電子霧化設(shè)備制造商。以2019年收入計(jì)算，盡管前五大參與者占總市場(chǎng)份額的30.5%，但前十大參與者占總市場(chǎng)的份額不及一半，且大部分電子霧化設(shè)備制造商為小中型企業(yè)。

　　目前，思摩爾國(guó)際的業(yè)務(wù)主要分為兩類(lèi)：其一面向企業(yè)客戶(hù)的業(yè)務(wù)；其二則是面向零售客戶(hù)的業(yè)務(wù)。

　　面向企業(yè)客戶(hù)是指，思摩爾國(guó)際主要從事電子霧化技術(shù)研發(fā)以及根據(jù)企業(yè)客戶(hù)提供的規(guī)格制造封閉式電子霧化設(shè)備及電子霧化組件。這部分的客戶(hù)包括日本煙草、英美煙草、Reynolds Asia-Pacific、RELX及NJOY。

　　招股書(shū)披露，思摩爾國(guó)際與國(guó)內(nèi)最大的電子煙品牌——RELX悅刻的合作起源于2018年1月并在隨后逐漸擴(kuò)大合作范圍。

　　而面向零售客戶(hù)則指，思摩爾國(guó)際從事‘Vaporesso’、‘Renova’及‘Revenant Vape’等自有品牌下的APV、APV組件（如發(fā)熱絲）及零配件的研究、設(shè)計(jì)、制造及銷(xiāo)售。

　　思摩爾國(guó)際在招股書(shū)中強(qiáng)調(diào)，截至最后實(shí)際可行日期，其并無(wú)運(yùn)營(yíng)任何零售店或線(xiàn)上平臺(tái)以將自有品牌APV直接銷(xiāo)售予終端消費(fèi)者。

　　2016年至2019年，思摩爾國(guó)際的營(yíng)業(yè)收入分別為7.07億元、15.65億元、34.34億元和76.11億元（人民幣，下同），復(fù)合年增長(zhǎng)率為120.8%；凈利潤(rùn)分別為1.06億元、1.89億元、7.34億元和21.74億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為173.5%；毛利率則分別為24.3%、26.8%、34.7%和44.0%。

　　從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，面向企業(yè)客戶(hù)的收入占比大幅高于面向零售客戶(hù)的收入占比，且兩者的差距越來(lái)越大。2016年至2019年，面向企業(yè)客戶(hù)銷(xiāo)售產(chǎn)生的收入分別達(dá)72.1%、64.1%、72.6%和86.3%；而面向零售客戶(hù)銷(xiāo)售產(chǎn)生的收入依次為27.9%、35.9%、27.4%和13.7%。

　　地理分布方面，思摩爾國(guó)際約80%的收入均來(lái)自境外，覆蓋超過(guò)50個(gè)國(guó)家和地區(qū)，2019年內(nèi)地市場(chǎng)的收入占比為20.9%。其中美國(guó)又是最大的出口市場(chǎng)，但已從2016年的50.1%降至2019年的21.8%；相比之下，鑒于香港地區(qū)屬于區(qū)域物流樞紐，因此該地區(qū)的收入占比已從2016年的8.6%增至2019年的26.4%。

　　值得注意的是，目前思摩爾研發(fā)團(tuán)隊(duì)的成員遠(yuǎn)多于銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)。截至最后實(shí)際可行日期，思摩爾國(guó)際擁有超過(guò)634名研發(fā)人員，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)則約為191人。2016年至2019年，研發(fā)費(fèi)用分別約為1480萬(wàn)元、6120萬(wàn)元、1063萬(wàn)元和2774萬(wàn)元，占各年總營(yíng)收的2.1%、3.9%、3.1%和3.6%。

　　思摩爾國(guó)際在招股書(shū)中表示，IPO募集所得資金的約50%用于擴(kuò)大產(chǎn)能，包括于廣東江門(mén)和深圳建立產(chǎn)業(yè)園；約25%用于在新生產(chǎn)基地實(shí)施自動(dòng)化生產(chǎn)及裝配線(xiàn)、升級(jí)集團(tuán)級(jí)ERP系統(tǒng)和升級(jí)現(xiàn)有工廠(chǎng)；約20%用于投資研發(fā)，包括在深圳設(shè)立集團(tuán)級(jí)研究院、開(kāi)發(fā)新加熱技術(shù)及支付產(chǎn)品認(rèn)證開(kāi)支；以及約5%用于運(yùn)營(yíng)資金及其他一般企業(yè)用途。