煙草在線據(jù)證券市場(chǎng)周刊報(bào)道編譯　　2013年11月15日，沃倫·巴菲特會(huì)見了來自包括馬里蘭州立大學(xué)在內(nèi)的8所大學(xué)的MBA學(xué)生，對(duì)于學(xué)生提出的問題，巴菲特一一詳盡作答。具體內(nèi)容如下：

　　問：過去，您說您的投資風(fēng)格是85%的格雷厄姆和15%的費(fèi)雪。這個(gè)比例改變了嗎？

　　巴菲特：我的投資策略起源于格雷厄姆，我去哥倫比亞大學(xué)正是為了向格雷厄姆學(xué)習(xí)。運(yùn)用格雷厄姆的方法，隨著時(shí)間的推移，你不可能賠錢。本質(zhì)上講，這是非常量化的投資方式，而你只需理性的執(zhí)行。但另一方面，當(dāng)你的公司規(guī)模越來越大，資金量逐漸增加的時(shí)候，這種方法就越來越難以發(fā)揮作用了。這時(shí)，以合理的價(jià)格購買偉大的企業(yè)就要好于以低廉的價(jià)格買入普普通通的公司了。

　　采用撿“煙蒂”的辦法，可以找到地面上剩下的半截雪茄，撿起來后點(diǎn)著它，就可以免費(fèi)的吸幾口。這樣繼續(xù)做下去，有機(jī)會(huì)獲得更多免費(fèi)的煙蒂。這是一種方法，以前我就是這么做的，我找了很多很便宜的股票。遇到費(fèi)雪和查理后，我開始尋找更好的公司。

　　剛開始我兩種方式都做。現(xiàn)在，我們只尋找優(yōu)秀的公司，而不是便宜的公司。鐵路運(yùn)輸是巨無霸，它們的好日子會(huì)長達(dá)10年、100年。北伯靈頓鐵路現(xiàn)在稅前盈利60億美元，而幾年前我們買它時(shí)才30億美元。我們現(xiàn)在的風(fēng)格偏向于少些格雷厄姆，而多向費(fèi)雪轉(zhuǎn)變，這是因?yàn)槲覀児芾碣Y產(chǎn)的數(shù)額所要求。如果管理的資產(chǎn)較小，我們會(huì)買更有安全邊際、更便宜的股票。