煙草在線據證券市場周刊報道編譯　　2013年11月15日，沃倫·巴菲特會見了來自包括馬里蘭州立大學在內的8所大學的MBA學生，對于學生提出的問題，巴菲特一一詳盡作答。具體內容如下：

　　問：過去，您說您的投資風格是85%的格雷厄姆和15%的費雪。這個比例改變了嗎？

　　巴菲特：我的投資策略起源于格雷厄姆，我去哥倫比亞大學正是為了向格雷厄姆學習。運用格雷厄姆的方法，隨著時間的推移，你不可能賠錢。本質上講，這是非常量化的投資方式，而你只需理性的執行。但另一方面，當你的公司規模越來越大，資金量逐漸增加的時候，這種方法就越來越難以發揮作用了。這時，以合理的價格購買偉大的企業就要好于以低廉的價格買入普普通通的公司了。

　　采用撿“煙蒂”的辦法，可以找到地面上剩下的半截雪茄，撿起來后點著它，就可以免費的吸幾口。這樣繼續做下去，有機會獲得更多免費的煙蒂。這是一種方法，以前我就是這么做的，我找了很多很便宜的股票。遇到費雪和查理后，我開始尋找更好的公司。

　　剛開始我兩種方式都做。現在，我們只尋找優秀的公司，而不是便宜的公司。鐵路運輸是巨無霸，它們的好日子會長達10年、100年。北伯靈頓鐵路現在稅前盈利60億美元，而幾年前我們買它時才30億美元。我們現在的風格偏向于少些格雷厄姆，而多向費雪轉變，這是因為我們管理資產的數額所要求。如果管理的資產較小，我們會買更有安全邊際、更便宜的股票。