2023年9月，BAT 出售了“BAT 俄羅斯公司”，其所有權(quán)轉(zhuǎn)移到了ITMS集團(tuán)。而近日，英美煙草公司評估了出售白俄羅斯和俄羅斯業(yè)務(wù)的損失。該公司的2023年年度報(bào)告顯示，其在俄羅斯和白俄羅斯的資產(chǎn)原本被評估為7.7億英鎊，但卻以4.25億英鎊的價(jià)格出售，直接交易損失達(dá)到了3.45億英鎊。

當(dāng)時(shí)是什么讓英美煙草作出了這樣的決策？日后BAT還會回歸俄羅斯嗎？如果會，則將在怎樣的時(shí)機(jī)以怎樣的姿態(tài)回歸？

值俄烏沖突爆發(fā)屆滿兩年之際，各大公司及俄羅斯市場在紛爭以來的動向：

英美煙草：損失約三成 不太可能行使回購選項(xiàng)

自俄烏沖突爆發(fā)以來，英美煙草（BAT）便一直公開計(jì)劃退出俄羅斯。2023年9月，BAT終于將資產(chǎn)出售給由俄羅斯本地管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)團(tuán)，結(jié)束了的長達(dá)18個(gè)月的交易手續(xù)。

然而在稍后12月6日的交易更新中，BAT首席執(zhí)行官塔迪奧·馬洛科（Tadeu Marroco）表示，BAT在出售其俄羅斯和白俄羅斯資產(chǎn)方面遭受了巨大的損失，并稱BAT獲得的收益僅占其俄羅斯和白俄羅斯業(yè)務(wù)真實(shí)價(jià)值的一小部分。

當(dāng)時(shí)BAT沒有披露銷售價(jià)格，也沒有透露交易是否包括公司在以后某個(gè)時(shí)候回購這些業(yè)務(wù)的條款。但該公司在交易宣布時(shí)已經(jīng)確認(rèn)了與出售相關(guān)的6.29億英鎊（7.92億美元）的減值和相關(guān)成本。

馬洛科指出，由于俄羅斯當(dāng)局將回購選項(xiàng)限制在兩年內(nèi)，公司不太可能行使銷售合同的回購選項(xiàng)，因此在正常情況下，可預(yù)計(jì)短期內(nèi)BAT不會再度回到這個(gè)全球第四大卷煙市場。

菲利普莫里斯：財(cái)報(bào)單獨(dú)列出俄烏市場 出貨量遠(yuǎn)低于全球平均

俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，作為美國公司的菲利普莫里斯國際（PMI）大幅調(diào)整在俄羅斯的布局。在菲莫國際的財(cái)報(bào)中，重要的全球數(shù)據(jù)均一式兩份，分“計(jì)入俄烏市場”的版本以及“不計(jì)俄烏市場”的版本，兩者通常相差顯著。

2022年第四季度財(cái)報(bào)專門指出，將俄烏市場算入后，公司的全球總裝運(yùn)量增長更是被從2.6%直接拖累到了1.2%。菲莫在俄烏市場的撤出趨勢明顯。

韓煙：出海強(qiáng)倚賴PMI? 俄烏新市場受挫嚴(yán)重

KT＆G的出海很大程度上是由KT&G公司2020年與菲莫國際簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議推動的。這項(xiàng)協(xié)議是白福仁任期內(nèi)的一項(xiàng)重大成績，而且在KT&G進(jìn)入俄羅斯和烏克蘭市場中扮演了重要的角色。在這兩個(gè)市場，KT&G得以與PMI共享資源與基礎(chǔ)設(shè)施；在烏克蘭，后者甚至全權(quán)負(fù)責(zé)了KT&G的產(chǎn)品銷售。2023年1月30日，雙方將2020年簽署的3年合作協(xié)議延長到15年。

這種“協(xié)議式出海”有其弊端：一旦協(xié)議的對方的情況有變，則KT&G也大概率不得不被動進(jìn)行調(diào)整。俄烏戰(zhàn)爭的爆發(fā)后，菲莫調(diào)整布局。而原本無鮮明政治傾向的KT&G也不得不隨之進(jìn)行動作：KT&G在財(cái)報(bào)中特意提到，美國乃至整個(gè)西方對俄的的制裁，諸如SWIFT結(jié)算方式的限制，影響了公司在俄羅斯新開拓的市場。

日煙：俄羅斯卷煙市場貢獻(xiàn)明顯 但仍呈萎縮態(tài)勢

與KT＆G相對的，出海行動相對獨(dú)立的日煙則在俄羅斯市場取得了不錯(cuò)的成績。日煙將驅(qū)動其煙草業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)業(yè)績的主要因素歸功于有競爭力的定價(jià)，以及固定匯率下的穩(wěn)健利潤增長。在日煙商業(yè)版圖中的“EMA（eastern-mid asia/America）市場”中，俄羅斯貢獻(xiàn)了相當(dāng)?shù)姆蓊~。

?但優(yōu)秀的絕對值以外，對于日煙來說，俄羅斯市場呈現(xiàn)的卻是萎縮趨勢。在2023財(cái)報(bào)中，日煙表示主要市場（即日本、俄羅斯、臺灣和英國）的可燃煙銷量萎縮，主要指日本、俄羅斯、臺灣和英國。這三者均為傳統(tǒng)可燃煙消費(fèi)的巨頭。

值得注意的是，俄烏沖突爆發(fā)后，日本煙草公司（JT）曾在2022年4月表示暫停了在俄羅斯的投資和營銷活動，并正在考慮出售其俄羅斯業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)，日煙在俄羅斯有4家工廠和4000名員工。然而出售意向最后被打斷， 直至目前，日煙始終不舍放棄這個(gè)龐大的市場。其將在未來如何調(diào)整布局，仍然值得期待。