電子煙品牌RELX悅刻母公司霧芯科技于2021年1月22日在紐交所上市。霧芯科技成立于2018年，僅用三年時間成為了中國電子煙行業龍頭。目前，中國吸煙人群較多，電子煙可替代空間較大，百億美元市場有待挖掘，但是行業進入下半場競爭，霧芯科技如何穩住行業龍頭地位值得期待。

中國吸煙人口眾多

目前，中國擁有全球最多吸可燃煙成年用戶的國家，2019年中國擁有2.87億使用可燃煙草的成年人，是排名第二的印度尼西亞的4倍多(67.8百萬人)。

根據CIC數據顯示，2019年中國可燃煙草零售額約為2425億元，2020年預計零售額將超過2500億元。中國可燃煙草零售額占據了全球31%左右的零售額。

霧芯科技抓住風口入局電子煙

——國人健康意識的逐漸增強催生新型電子煙

近年來，國人健康意識逐漸增強，廠商開始推出如電子煙、加熱非燃燒煙草制品、口含煙等新型煙草，也可稱為減害型替代煙草。這些減害型替代煙草相較于傳統煙草而言，指含有煙草或能產生煙霧、味道，能帶給人抽吸的快感，滿足生理上的需求，但又不屬于諸如卷煙、自卷煙、斗煙、水煙、雪茄、小雪茄、嚼煙以及鼻煙的其他類別的煙草制品。

——電子煙為最受歡迎新型產品，霧芯科技抓住風口入局

在減害型替代煙草中，電子煙憑借較低的成本優勢占據著主要的市場份額，這也是霧芯科技所在的賽道。中國電子煙時代可追溯到2003年，中國藥劑師韓立申請現代電子煙的第一項專利。

2009年，深圳地區憑借電子和外貿產業鏈優勢逐漸成為全球電子煙的代工基地，也由此帶來了中國電子煙快速發展的時代。霧芯科技正是在這時抓住了市場的風口，迅速切入電子煙市場。

2019年，我國電子煙零售額已經達到了15億美元，2016-2019年年復合增長率在37.3%。2020年，中國電子煙零售額預計突破20億美元。

——霧芯科技專研更細分市場：封閉式電子煙

其中，封閉式的電子煙是電子煙的主流產品，2019年占據著74.1%的市場份額，預計2020年占比超過80%。霧芯科技也在這一細分賽道上專研，公司自成立以來已經迭代了五個世代的封閉式電子煙產品。

百億美元市場等待霧芯科技挖掘

2019年，我國設定了到2030年降低吸煙率的目標。電子煙作為新型煙種，相較于傳統煙種危害性較低，或將成為接近3億青年人降低吸引頻率或戒煙過渡期的一個選擇。

同時，根據對比美國和英國的電子煙滲透率，我國電子煙的滲透率極低，2019年僅在1.2%，美國和英國電子煙滲透率均超過30%。因此，電子煙替代傳統煙種空間較大，有理由預計中國電子煙在未來幾年將會以較快的增速增長，2023年市場規模有望突破100億美元。

市場進入下半場競爭

——市場競爭依舊激烈

但是，正是因為中國電子煙有較大的發展空間，資本涌入市場助力具有發展潛力的企業，未來霧芯科技的競爭壓力較大，面臨著包括MOTI魔笛、YOOZ柚子、Boulder鉑德等競爭對手。

——行業政策日趨嚴格

同時，近年來，國家也在對電子煙加強監管，如2018年8月，國家市場監督管理總局和國家煙草專賣局聯合發布了《關于禁止向未成年人出售電子煙的通告》，要求國內市場王體不得向未成年人銷售電子煙。

2019年11月，《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》發布，要求各類市場主體不得向末成年人銷售電子煙，同時將電子煙從網絡銷售渠道下架，電子煙廣告予以撤回。

2020年10月，新《未成年人保護法》公布，明確提到任何人以任何形式向未成年人銷售電子煙均屬于違法行為。

由此可見，中國電子煙市場已經進入到下半場競爭，霧芯科技如何保持行業龍頭地位值得我們期待。

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