菲莫國際的IQOS自問世以來，以其獨特的加熱不燃燒技術，為消費者帶來了全新的煙草體驗，迅速在全球市場擴張。然而，在這看似一路高歌猛進的背后，IQOS也曾深陷庫存問題的泥沼，經歷了數次嚴峻的挑戰與考驗。

庫存積壓初現

2014年，IQOS在日本首次推出，憑借其相對傳統卷煙減害的特點以及新穎的使用方式，迅速吸引了大量消費者。在市場需求的強勁推動下，菲莫國際開始大規模擴張產能，加大生產力度以滿足市場不斷增長的需求。然而到了2018年，IQOS市場增速開始放緩，消費者的購買熱情逐漸趨于平穩。而菲莫國際因前期過度樂觀的生產計劃導致渠道中的IQOS大量積壓，庫存升高。

據相關數據統計，2018年第三季度，IQOS全球煙彈出貨量同比減少11%，環比下滑21.3%。造成這一局面的原因是多方面的。

一方面，菲莫國際在前期市場高速增長時，對市場需求的預測過于樂觀，沒有充分考慮到市場增速放緩的可能性。另一方面，隨著市場競爭的加劇，其他品牌的新型煙草產品也紛紛涌入市場，分食蛋糕，進一步擠壓了IQOS的市場份額。同時，產品自身的迭代壓力也不可忽視，舊款設備面臨技術替代壓力，而新型號設備尚未大規模上市，消費者持幣觀望情緒濃厚，導致產品銷售不暢，庫存積壓愈發嚴重。

多措并舉去庫存

面對庫存高企的困境，菲莫國際迅速行動起來，制定了一系列全面而細致的去庫存策略。

在供應鏈調整方面，菲莫國際啟動了“全球庫存再平衡計劃”。菲莫國際精準分析了各市場的庫存情況和需求潛力，將日本過剩的43億支煙彈庫存調配至歐洲、東歐等新興市場。這些新興市場對新型煙草產品的接受度逐漸提高，市場需求正處于上升階段，通過將日本過剩庫存轉移到這些地區，不僅有效緩解了日本市場的庫存壓力，還為新興市場的業務拓展提供了充足的產品支持。

同時，菲莫國際與核心供應商盈趣科技緊密協同，對生產計劃進行了大刀闊斧的調整。自2018年第三季度起，逐步減少舊款煙彈的產能，將更多的生產資源向新型號配套產品傾斜。這一舉措雖然使得盈趣科技的電子煙部件收入同比下滑62.5%，但從長遠來看，為后續新品的順利上市和市場推廣奠定了堅實的基礎。

產品創新是菲莫國際應對庫存危機的又一重要舉措。2018年第四季度，菲莫國際重磅推出了IQOS 3及IQOS 3 Multi兩款新品。這兩款產品在技術和功能上進行了全方位的升級。新品一經推出，便迅速吸引了消費者的目光，成功激活了市場需求，使得舊款設備庫存占比從45%降至15%，煙彈庫存周轉率也提升至行業領先水平。

為了進一步優化渠道庫存管理，菲莫國際引入了CPFR（協同計劃、預測與補貨）系統。通過該系統，菲莫國際與零售商實現了實時銷售數據的共享。在歐洲市場，基于實時數據的動態補貨策略使得庫存周轉天數從60天大幅縮短至40天，渠道庫存占比也從35%降至25%。這一顯著改善不僅提高了庫存管理的效率，還極大改善了公司的現金流狀況。

疫情下庫存難題再來

正當菲莫國際通過一系列努力逐漸緩解庫存壓力，業務步入正軌之時，2020年，突如其來的新冠疫情席卷全球，給各行各業帶來了巨大沖擊，IQOS也未能幸免。疫情期間，IQOS全球供應鏈陷入中斷，生產和供應面臨著前所未有的挑戰。

在生產端，菲莫國際位于意大利的核心煙彈工廠因疫情防控被迫停工三周。意大利作為歐洲的重要生產基地，其工廠的停工直接導致歐洲市場出現了高達12億支的煙彈庫存缺口。

與此同時，市場需求也出現了嚴重的分化。在日本，由于政府采取了居家隔離等防控措施，消費者在家中的吸煙需求增加，IQOS的市場需求增長了18%。而在美國，由于大量零售渠道關閉，消費者購買渠道受限，IQOS的市場需求下滑了22%。這種區域間需求的巨大差異進一步加劇了庫存的失衡。

此外，部分國家為了防控疫情，實施了煙草產品進口限制政策。例如，印度尼西亞暫停了IQOS的進口許可，這使得當地原本正常的庫存迅速積壓，達到了5億

韌性供應鏈構建

面對疫情帶來的復雜局面，菲莫國際迅速調整策略，著力構建更加韌性的供應鏈體系。

菲莫國際快速啟動了“雙源供應”機制，將30%的產能從受疫情影響嚴重的意大利工廠轉移至位于馬來西亞的工廠。馬來西亞工廠憑借其良好的疫情防控措施和穩定的生產環境，迅速承接了部分生產任務，有效填補了歐洲市場的庫存缺口。同時，菲莫國際與菲利普莫里斯亞洲公司（PMI Asia）建立了應急庫存池，通過整合區域內的庫存資源，實現了對市場需求的快速響應。

為了更加精準地把握市場需求的變化，菲莫國際充分利用AI技術，構建了數字化需求預測模型。該模型整合了疫情期間全球各地的消費數據、政策變化、經濟形勢等多維度信息，能夠對各市場的需求進行精準預測。比如，在日本市場通過預測模型，菲莫國際將庫存備貨量從45天合理調整至60天，確保了在市場需求增長的情況下，產品供應能夠及時跟上。而在美國市場，依據模型預測的需求下滑趨勢，菲莫國際通過動態減產，將庫存占比從30%降至 18%，避免了庫存的進一步積壓。

在渠道管理方面，面對部分國家政策限制導致的線下渠道受阻，菲莫國際積極拓展線上渠道，加大了在電商平臺、社交媒體等線上渠道的投入和推廣力度，使得全球IQOS線上銷量占比從5%大幅提升至18%。同時，在受政策限制的市場，如印度尼西亞，菲莫國際與當地經銷商合作開展“庫存托管計劃”，將積壓的庫存轉為保稅倉儲備，待政策松動后能夠快速釋放到市場，最大限度地減少了庫存損失。

庫存管理常態化

經過一系列的庫存危機與應對，菲莫國際深刻認識到建立長效庫存管理機制的重要性，因而從產品矩陣優化、ESG理念融入以及市場分層協同等多個維度入手，構建了一套常態化的庫存管理體系。

在產品矩陣優化方面，菲莫國際采用了“三代同堂”的產品策略——保留IQOS 3基礎款產品，以滿足大眾市場對性價比的追求；推出IQOS Iluma高端款產品，憑借其更先進的技術和更優質的使用體驗，提升產品溢價空間；同時，針對新興市場消費者對價格更為敏感的特點，推出簡化版IQOS Fit產品，降低入門門檻，吸引更多潛在消費者。這種分層的產品策略使其庫存周轉率較2018年提升了25%，高端產品庫存占比穩定在30%左右，有效平衡了不同市場和消費群體的需求，優化了庫存結構。

隨著全球對可持續發展的關注度不斷提高，菲莫國際將ESG（環境、社會和治理）理念融入到庫存管理中，將碳排放納入庫存管理指標體系，優先減少高碳足跡產品的庫存。通過這一舉措，不僅降低了庫存的碳強度，符合公司的可持續發展戰略，還順應了市場對環保產品的需求趨勢，提升了公司的品牌形象。

為了更好應對全球不同市場的差異和變化，菲莫國際還構建了“成熟市場-增長市場-新興市場”三級庫存體系。

在成熟市場，如日本，由于市場需求相對穩定，消費者對產品品質和服務的要求較高，菲莫國際采用JIT（準時制）生產模式，將庫存周轉天數嚴格控制在30天以內，以確保產品的新鮮度和高效供應。

在增長市場，如德國，菲莫國際建立了區域庫存中心，通過實時監控市場需求和庫存水平，動態調配庫存，使庫存周轉天數維持在45天左右，既能滿足市場快速增長的需求，又能避免庫存積壓。

而在新興市場，如土耳其，考慮到市場的不確定性和基礎設施的差異，公司采用“安全庫存+動態補貨”模式，將庫存占比控制在不超過總庫存的15%，在保障市場供應的同時，有效降低了庫存風險。

回顧菲莫國際IQOS產品的庫存發展歷程，從早期擴張時的庫存積壓，到疫情沖擊下的庫存難題，每一次危機都成為其提升庫存管理能力的契機。通過不斷地探索和實踐，菲莫國際逐漸構建起一套完善的庫存管理體系，從供應鏈調整、產品創新、渠道優化到長效機制建立，各個環節緊密配合，相互支撐。這一歷程不僅為菲莫國際在新型煙草市場的持續發展奠定了堅實基礎，也為整個煙草行業提供了經驗借鑒。