煙草在線據(jù)《招商證券》報(bào)道　　當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道,澳門立法會(huì)已于2015年7月10日通過了貴賓廳禁煙,但特區(qū)政府可能讓澳門賭場(chǎng)保留吸煙廳。我們認(rèn)為,政府這次對(duì)保留吸煙廳的態(tài)度軟化,加上在2015年7月1日放寛過境簽證政策出臺(tái),對(duì)行業(yè)基本面和市場(chǎng)情緒正面。

　　業(yè)界擔(dān)心賭場(chǎng)全面禁煙將對(duì)業(yè)務(wù)帶來負(fù)面影響

　　業(yè)界強(qiáng)烈反對(duì)：賭場(chǎng)和博彩中介人一直都反對(duì)實(shí)施全面禁煙（中場(chǎng)和貴賓廳都不準(zhǔn)設(shè)立吸煙室）,我們預(yù)計(jì)如果落實(shí)全面禁煙,將導(dǎo)致我們對(duì)澳門博彩總收入的預(yù)測(cè)進(jìn)一步下調(diào)10-15%。此外,業(yè)界指設(shè)置吸煙室已經(jīng)能夠有效降低二手煙對(duì)荷官健康的影響,賭場(chǎng)全面禁煙的必要性不大。

　　立法會(huì)議員的擔(dān)憂:由于現(xiàn)時(shí)為續(xù)牌的關(guān)鍵時(shí)刻,部分議員認(rèn)為賭場(chǎng)運(yùn)營商暫時(shí)不太可能大幅裁員或減薪。不過,也有議員指出全面禁煙會(huì)逐漸影響到就業(yè)和薪水,將影響合共約5,000名博彩從業(yè)員。

　　貴賓廳和高端中場(chǎng)的不確定性減少

　　禁煙態(tài)度軟化顯示政府支持行業(yè)發(fā)展。繼近期放寬過境簽證政策出臺(tái)后,我們認(rèn)為政府目前對(duì)賭場(chǎng)禁煙的態(tài)度軟化,是想避免澳門博彩業(yè)進(jìn)一步下滑。我們現(xiàn)在對(duì)2015/16年澳門博彩收入的預(yù)測(cè)的假設(shè)基于明年開始貴賓廳禁煙但保留吸煙室。因此,允許保留吸煙廳對(duì)我們的預(yù)測(cè)影響不大。但是,我們認(rèn)為這對(duì)市場(chǎng)是正面消息,因?yàn)槭欠癖Ａ粑鼰熓沂嵌唐趦?nèi)最后一個(gè)有下行風(fēng)險(xiǎn)的政策因素。

　　盡管有利好的政策出臺(tái),股價(jià)表現(xiàn)在短期內(nèi)仍然會(huì)波動(dòng)。盡管政策的不確定性降低,但隨著2015年第2季業(yè)績(jī)期的到來,板塊可能會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。賭場(chǎng)運(yùn)營商EBITDA的環(huán)比表現(xiàn)仍然疲弱。我們預(yù)計(jì)銀河娛樂將受最大影響,因?yàn)榘拈T銀河二期的開業(yè)支出將反映在第2季的業(yè)績(jī)。因此,我們建議投資者等到業(yè)績(jī)期,待市場(chǎng)反映第2季度疲弱的業(yè)績(jī)后才開始買進(jìn)。