2023年10月29日，埃及眾議院批準了一項期待已久的煙草產品增稅。2016年《增值稅法》修正案將在5年內每年將各部分的最低和最高限額提高12%，擴大征稅香煙的價格范圍。此外，該法律草案將把卷煙價格的三個部分的固定稅增加0.50埃及鎊(0.02美元)，導致零售價低于31埃及鎊的卷煙增加4.5埃及鎊，中等價格卷煙(售價在31至45英鎊之間)增加7埃及鎊，價格高于45埃及鎊的卷煙增加7.5埃及鎊。

該法案還將煙草制品的稅收提高了75%，將最低稅率從目前的每公斤30埃及鎊提高到每公斤60埃及鎊。進口和本地糖蜜產品的稅收將增加25%，而加熱煙草產品的稅收將從每公斤1400埃及鎊增加到每公斤1800埃及鎊。根據新法律，電子煙油將按每毫升4埃及鎊征稅，而不是目前的每毫升2埃及鎊。

該修正案將允許面臨生產成本上升和埃及鎊貶值的卷煙制造商在不提高稅率的情況下調整價格。預計增稅將為國家預算帶來每年高達80億埃及鎊的額外收入。

根據眾議院計劃和預算委員會主席的說法，此舉也是為了鼓勵煙草公司增加產量，以遏制卷煙價格的上漲，從而結束該國的卷煙危機。自5月以來，埃及香煙市場一直處于動蕩之中。據觀察人士稱，在財政部長呼吁修改2023-2024年預算，將稅收從810億埃及鎊增加到870億埃及鎊之后，這個問題就出現了。然而，政府在實施增稅方面行動遲緩。隨之而來的是煙草產品，尤其是香煙的短缺，以及一個非正式的平行市場的興起，在這個市場上，一包該國最受歡迎的品牌埃及艷后(Cleopatra)以50埃及鎊的價格出售，而不是24埃及鎊。

煙草商人們一聽到增稅的風聲，就抓住機會囤積香煙，賺取額外的利潤。人為的稀缺導致香煙價格飆升，迫使吸煙者購買不知名的、摻假的或走私的香煙，這反過來又減少了稅收。在埃及的煙草專賣公司東方公司(Eastern Company)將產量提高了40%，并加強了對非法銷售的警惕之后，香煙價格在9月份降至40埃及鎊。

外匯危機

Idwala Research董事總經理彼得?沃斯特(Pieter Vorster)表示:“除了利用這一形勢的交易員之外，這顯然是一個不利的環境，盡管這是由于稅收增加在實施之前就被提前通知造成的，而執法不力和貨幣短缺又加劇了這一局面。”“增稅有助于降低平行市場的利潤率，但如果人們認為貨幣短缺可能導致生產中斷，那么庫存可能會繼續下去?！?/p>

埃及在2022年2月受到俄羅斯入侵烏克蘭的沉重打擊，導致許多外國投資者放棄了新興市場。因此，該國一直在與全球小麥和能源價格上漲作斗爭。根據美國國務院的一份報告，埃及的外債在2023年6月達到1647億美元。

2022年12月，國際貨幣基金組織(IMF)批準向埃及提供為期46個月的30億美元貸款，以克服其經濟危機，條件是埃及政府進行幾項結構性改革。它堅持要求埃及采取靈活的匯率，取消進口限制，并將國有企業私有化。

盡管政府努力創造更有利的商業環境，但外國投資者仍然面臨著官僚主義、缺乏透明度、執法不平衡、腐敗、知識產權問題和熟練勞動力短缺等挑戰。

埃及于2023年9月3日出售了Eastern Co.的主要股份，這是其出售35家國有企業股份的承諾的一部分。阿拉伯聯合酋長國的全球投資控股公司(GIH)支付了193億埃及鎊，收購了國有企業化學工業控股公司(Chemical Industries Holding Co.)之前持有的50.9%股份中的30%，沃斯特認為這個價格太高了。他表示:“對于沒有煙草公司可能獲得的協同效應的非控股權來說，這似乎是一個很高的倍數。”據《埃及每日新聞》(Daily News Egypt)報道，日本煙草國際公司(Japan Tobacco International)和聯合煙草公司(United Tobacco Co.)也提交了收購Eastern Co.股份的要約。菲利普莫里斯國際公司(Philip Morris International)持有該公司大部分股份。

交易完成后，東方石油20.9%的股份仍歸化學工業控股公司所有，35%的股份在埃及證券交易所自由交易，剩下的15%由各種私人股東持有。GIH宣布將投資1.5億美元來恢復東方公司的原材料供應。然而，它是否會被允許使用其資金進口煙草仍不清楚。埃及禁止煙草種植，并對進口煙葉征收75%的稅。據埃及媒體機構馬達(Mada)報道，這家阿聯酋公司將與銀行合作，幫助東方公司獲得用于進口的外幣。“短期來看，(這筆交易)顯然是積極的，”沃斯特表示，“但可能出現更多不利的消費稅和監管制度，可能會大大削弱這一點?！?/p>

不斷增長的市場

這筆交易對雙方來說可能仍然是雙贏的。埃及急需美元來支付進口商品。東方煙草公司占埃及煙草銷售額的70%，埃及是世界上僅存的幾個成長型香煙市場之一。Statista預計，到2023年，該市場將產生63億美元的收入，到2028年，該市場的年增長率將達到9.65%。根據開羅美國大學公共政策研究項目“替代政策解決方案”，約有1800萬15歲以上的埃及人吸煙。2022年，卷煙總消費量增長了7%。吸煙是男性的習慣:世界衛生組織(World Health Organization)預計，到2025年，該國63%的男性人口將是吸煙者，高于目前的41.8%。目前只有0.3%的女性吸煙。

據《福布斯》中東版報道，東方公司的市值為12億美元。該公司報告稱，在2022-2023財年的前9個月，凈利潤為52.9億埃及鎊，比去年同期高出24%。從2022年7月到2023年3月，其收入增加到146億埃及鎊，而上一財年同期為127.8億埃及鎊。該公司在2022年至2023年期間向埃及市場供應了880億支香煙。

根據馬達的說法，隨著收購東方公司的股份，GIH將有效地控制埃及煙草市場的40%以上，因為該投資公司的創始人也持有聯合技術公司的股份。他們的收購將如何影響整個市場還有待觀察。沃斯特以土耳其為例指出，有幾個例子表明，當國家退出以前的壟斷企業時，消費稅和監管環境變得明顯不那么有利。他表示:“似乎還有一種說法是，隨著PMI現在自己制造產品，以及其他公司未來可能效仿，市場競爭可能會明顯加劇?！?/p>

菲莫國際啟動本地生產

在國內市場，東方公司的競爭對手只有JTI和UTC。英美煙草公司去年退出埃及市場，聲稱缺乏經濟生存能力。在菲莫國際于2022年4月與Eastern Co.達成在埃及生產卷煙的許可協議后不久，該公司就退出了。一年多前，埃及工業發展局(Industrial Development Authority)曾邀請多家公司競標成為該國第二家煙草公司。然而，在投標人抱怨其條件給予東方公司不公平的優勢后，該機構被迫重新啟動招標。在重新招標中，聯合技術公司是唯一參與投標的公司。根據協議，東方公司獲得聯合技術24%的股份。

盡管這是煙草專賣私有化的第一步，但協議規定聯合技術公司只生產PMI所有的產品，從而保護東方公司的市場份額，防止新來者生產與東方公司暢銷產品Cleopatra相同價格的香煙。

2022年9月，聯合技術公司開始在其前身菲利普莫里斯公司(Philip Morris Misr)的生產基地生產卷煙，菲利普莫里斯公司于2013年在埃及獲得菲莫國際產品的許可。菲莫國際的旗艦品牌萬寶路(Marlboro)自1985年以來一直由Eastern Co.生產。根據協議，PMI產品在埃及以“聯合技術制造”的標簽銷售。

聯合技術還獲得了生產電子煙的許可。2022年4月，埃及將電子煙產品的進口和商業化合法化。Statista估計，到2023年，該國電子煙市場的收入將達到4億美元。

最近對Eastern Co.股份的出售也可能為埃及更雄心勃勃的減少煙草危害鋪平道路。迄今為止，Eastern Co.的投資組合只提供香煙、水煙和雪茄等高風險產品。沃斯特不那么樂觀。他說:“從理論上講，這是略微有利的，但由于香煙價格低于每包2美元，很難看到低風險產品獲得顯著的吸引力?！?/p>