此前，為大家解讀了菲莫國際、奧馳亞集團等國際巨頭的經(jīng)營情況，可謂是“幾家歡樂幾家愁”。前者在新煙賽道一往無前，取得了初步成果；后者則在并購中找尋未來的通路，短期內(nèi)仍不甚理想。

本文，將目光聚焦于另一家國際煙草巨頭——日煙國際。從規(guī)模來看位居全球第五，身前為菲莫國際、英美煙草、奧馳亞集團和帝國煙草等公司。不過，日煙國際在產(chǎn)品、市場布局和公司運營、治理等方面上，有著沖擊前四的潛力和野心。下面，將以其最新財報作為依據(jù)，對日煙國際現(xiàn)狀做出分析解讀。

回顧：收購雷諾茲（非美），一躍而起

據(jù)資料顯示，日本煙草產(chǎn)業(yè)股份公司是日本唯一的煙草專賣公司，它的前身是由日本大藏省經(jīng)營的日本專賣公社，執(zhí)掌著日本國內(nèi)的煙草、鹽業(yè)專賣權(quán)。對煙草品種、種植、收購、加工、卷煙生產(chǎn)與材料品的生產(chǎn)與分配以及相應(yīng)的進出口業(yè)務(wù)實行高度壟斷。

1999年，日本煙草公司收購了R.J. Reynolds（除美國市場外）的全球業(yè)務(wù)，成立了日煙國際公司，R.J. Reynolds號稱起源于16世紀末，有著豐富的歷史積淀和眾多全球知名品牌。2007年，日煙國際再次刷新日本企業(yè)并購紀錄——以94億英鎊收購英國加拉赫集團，其在英國煙草市場的規(guī)模僅次于英美煙草和帝國煙草。

此后，通過在亞洲、非洲和拉丁美洲的幾次收購，并順利完成了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的整合重組，使得日煙國際快速成為國際煙草巨頭。

至此，日煙國際擁有了四大旗艦品牌Winston，Camel，Mevius和 LD，以及Benson & Hedges、American Spirit、Sobranie和Silk Cut等眾多全球性、區(qū)域性重點品牌。

在新型煙草市場，日煙國際也很早便進行了布局，推出Ploom、Logic、Nordic Spirit和WITH等品牌產(chǎn)品，分別在加熱產(chǎn)品、霧化電子煙、尼古丁袋和創(chuàng)新霧化等品類上展現(xiàn)了勃勃雄心，尤其是WITH還沒有同類競品。

業(yè)績：“漲”就一個字，可以說多次

5月份，日煙國際發(fā)布了2024年第一季度財報，關(guān)鍵詞就是“漲漲漲”。

財報顯示，日煙國際Q1營業(yè)收入同比增長11.3%，達到7403億日元（約合49億美元）；按固定匯率計算的調(diào)整后營業(yè)利潤增長3.4%，達到2310億日元；凈利潤同比增長了8.7%，達到1573億日元（約合10億美元）。

其中，日煙國際今年Q1的卷煙業(yè)務(wù)收入增長了12.8%，或者說以匯率不變計算增長了6.6%，達到了6533億日元（約合43億美元）。

從銷量來看，日煙國際Q1保持了微弱增長（2.1%），總計為1329億支。其中，受全球旗艦品牌（GFB）以及EMA集群強勁增長的推動，傳統(tǒng)卷煙的銷量為1303億支，同比增長1.7%；在Winston（+9.8%）和Camel（+10.5%）的推動下，全球旗艦品牌（GFB）銷量增長了6.3%；

受日本加熱市場持續(xù)增長和其他市場貢獻增加的推動，減害產(chǎn)品（主要為加熱產(chǎn)品）的銷量為25億支，同比增長25.2%。

許多市場的煙草總市場份額有所增長，包括意大利、菲律賓、俄羅斯和中國臺灣等主要市場。在部分市場，如英國，銷量出現(xiàn)了明顯下滑，下降16.1%，這部分是由于稅收增加。

總體來看，日煙國際在今年Q1取得了不錯的業(yè)績表現(xiàn)，營收上已經(jīng)接近奧馳亞集團。不過，相較其他國際巨頭，日煙國際的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍以傳統(tǒng)煙草為核心，雖然新煙產(chǎn)品增速也比較高，但總量（25億支）仍低于菲莫國際（331億支）等公司。

目前，Ploom在日本市場能占到11%的份額，作為加熱產(chǎn)品的大本營，日煙國際還得要從“根據(jù)地”市場著手，不斷提升產(chǎn)品競爭力，從菲莫國際、英美煙草手中搶奪市場份額，才能實現(xiàn)更大的雄心壯志。