2025年4月29日，美國煙草公司奧馳亞（Altria Group）公布了其2025年第一季度財務業績。第一季度凈營收為52.59億美元，同比下降5.7%；公司凈利潤為10.77億美元，同比大幅下降49.4%。

報表｜圖源：奧馳亞

關鍵財務數據

營收下滑：第一季度凈營收為52.59億美元，同比下降5.7%。扣除消費稅后的凈營收為45.19億美元，同比下降4.2%。營收下降主要受可燃煙草產品部門出貨量降低的驅動。

凈利潤下降：報告期內，公司凈利潤為10.77億美元，同比大幅下降49.4%。凈利潤下降的主要原因是報告的運營公司收入（OCI）降低，其中包括對電子煙（e-vapor）報告單元商譽的8.73億美元非現金減值支出，以及與收購NJOY相關的成本等。

部門業績分析

口含煙產品（Oral Tobacco Products）：

凈營收為6.54億美元，同比增長0.5%。扣除消費稅后凈營收增長0.5%。

調整后經營現金收入與去年持平，為4.35億美元。定價上漲帶來的積極影響被出貨量下降、產品組合變化（on!口含尼古丁袋占比較高）和更高的促銷投入所抵消。

總出貨量下降5.0%，至1.754億罐。其中，現代口含尼古丁袋品牌on!表現亮眼，出貨量同比增長18.0%，達到3930萬罐。on!在美國整體口含煙市場的份額增至8.8%（同比提升1.8個百分點），在尼古丁袋細分市場的份額也增至17.9%（同比提升0.5個百分點）。

新型煙草及其他（AllOther-主要包含NJOY電子煙等）：

NJOY（電子煙）：NJOY消耗品（煙彈等）報告的出貨量同比增長23.9%，達到1350萬個單位。然而，NJOY設備的出貨量同比大幅下降70%，至30萬個單位。NJOY消耗品在美國多渠道和便利店的零售份額提升了2.4個百分點，達到6.6%。

ITC判決以及停售：美國國際貿易委員會（ITC）針對NJOYACE產品的進口禁令和停止令于2025年3月31日生效。雖然零售商仍可銷售現有庫存，但NJOY已停止向批發商發貨ACE產品。受此影響，奧馳亞在第一季度對其電子煙報告單元的商譽計提了8.73億美元的非現金減值準備。

可燃煙草產品（Smokeable Products）：

凈營收為46.22億美元，同比下降5.8%。扣除消費稅后凈營收下降4.1%。

調整后OCI增長2.7%，達到25.18億美元，主要得益于更高的定價和成本控制，但部分被出貨量下降所抵消。

報告的國內卷煙出貨量下降13.7%，至142.04億支。這歸因于行業整體下滑（受非法電子煙產品增長和消費者可支配收入壓力影響）、零售份額損失以及日歷差異。萬寶路（Marlboro）零售份額下降1.0個百分點至41.0%。

奧馳亞重申，其2025年全年調整后稀釋每股收益將在5.30美元至5.45美元之間，較2024年的5.19美元基礎增長2%至5%。該指引排除了新近被視為特殊項目的無形資產攤銷費用。公司表示，此指引考慮了當前的經濟環境、關稅影響、非法電子煙市場執法情況，并假設ACE產品年內不會重返市場。