近日，國務院為加強電子煙等新型煙草制品監管，決定對《煙草專賣法實施條例》（以下簡稱《條例》）做出修改，增加第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例卷煙的有關規定執行。”

當晚，電子煙行業委員會公開表示，堅決擁護和貫徹執行電子煙監管政策。希望新的電子煙國家強制性標準也能夠早日出臺并發布實施，有效規范電子煙生產經營活動，解決電子煙存在的產品質量安全風險等問題，切實保障消費者合法權益。

概念股聞風而動，行業龍頭關注提升

近年來，因不亞于卷煙的口感，電子煙逐漸受到市場追捧。同時，又因準入門檻較低利潤空間大，一些頭部企業也紛紛跨界布局電子煙市場，行業發展進入快車道。然而，電子煙行業看似一片“欣欣向榮”，實際上卻是處于無序生長的狀態，行業亂象頻發。

而此次電子煙被監管身份的確認，其意義在于確定了電子煙是什么，以及電子煙監管的歸口，可以視作國家對這個行業進行廣泛、細致監管的前站。

據業內人士分析稱，中國未來不僅要制定電子煙國標，很可能還要制定包括生產標準、銷售渠道在內的更完善的監管細則出臺。

在上述監管消息出臺后，電子煙生產商皆蠢蠢欲動。今年11月以來，A股電子煙概念股平均漲幅24.2%，遠超同期指數。其中，鵬輝能源、國光電器、科瑞技術、科森科技、電連技術等個股漲幅較大。

在港股方面，電子煙概念股持續走高，中國波頓漲超10%，華寶國際超8%，中煙香港漲近4%，思摩爾國際漲近3%。

事實上，電子煙行業已經歷了三年無監管爆發期。在此期間，缺乏監管的確給一些品牌帶來很大便利，比如某些品牌在一年之內開了2000多家線下加盟店，如此密集的爆發在任何一個行業都是很難見到。

因此，股市投資者對此也表現出極高的熱情。據悉，最近一個月以來電子煙話題熱度很高，在互動易上的相關問答激增至117條。而今年前三季度關于該話題的問答僅有516條，月均57條。

而投資者關注的問題多集中在上市公司“電子煙業務進展情況”、“公司現有訂單”以及“新客戶開發”等方面，其中科瑞技術、盈趣科技等公司熱度較高。

對此，科瑞技術表示，公司與傳統煙草行業客戶合作開發加熱不完全燃燒煙草的高速自動化裝備設備，目前部分樣機已發往客戶。

盈趣科技則表示，公司是IQOS最新一代加熱不燃燒設備的供貨商，目前主要為客戶提供電子煙精密塑膠部件，同時也在努力爭取客戶的其他合作機會。

電子煙納入強監管，券商卻看好行業發展

實際上，隨著國家對電子煙行業監管持續細化，各大券商也開始著重研究該行業未來的發展前景。

其中，天風證券研究稱，電子煙監管逐步落地，利好政策會令具有合規優勢龍頭企業獲利。而隨著相關行業監管進一步實施，電子煙等新型煙草產品納入專賣法管理，無異于確認了電子煙等新型煙草在國內可合法合規生產、銷售的地位。

對電子煙添加劑、尼古丁含量等關鍵數據形成量化標準，代表著國內霧化電子煙具體管理辦法和國標正在加速推進，后續產業鏈各環節或參考傳統卷煙許可證管理，提升行業準入門檻。

中信證券研報指出，電子煙行業即將步入“有法可依”的合法監管時代。修改后的《條例》使霧化品類“完全禁止”風險解除，而且中煙壟斷經營批發環節的中性情形，以及中煙僅主導監管征稅、民企參與各環節經營的樂觀情形為大概率監管方向，但后續在中煙主導下，相關法規細節有望陸續出臺，建議維持新型煙草行業“強于大市”評級。

目前，從世界其它國家來看，英國公共衛生部在2015年就明確電子煙相比傳統卷煙可減害95%。自那以后，輔以明確、成熟的管理體系，英國每年有5-7萬人能借助電子煙戒煙。

另外，此前一直對電子煙持爭議態度的美國FDA，也在近期首次準許了幾款電子煙產品通過審核并上市售賣。這份來自FDA的“通行證”也代表著電子煙的減害效果已得權威認可。

總的來說，《條例》修改通過，不僅釋放了行業價值被認可的信號，更符合當前全球電子煙發展的大趨勢。

國標開啟征求意見，電子煙危害不容忽視

然而，中國對于電子煙的國標制定或許將顛覆此前研究認定。11月30日，據全國標準信息平臺顯示，電子煙國標狀態變更為“征求意見”，征求意見稿提出“霧化物中的煙堿濃度不應高于20mg/g，煙堿總量不應高于200mg，煙堿釋放量不應高于0.2 mg/puff。

在這一標準下，電子煙或許對健康的危害會降低一些。但作為一種模仿卷煙的電子產品，電子煙同樣含有尼古丁、甲醛等有害化合物。

目前，全世界已有多個國家和地區將電子煙納入管控范圍。然而，在我國電子煙一直被不良商家宣傳為“戒煙神器”，大肆推銷電子煙。而一些戒煙者或青少年往往不知內情，普遍認為吸食電子煙，可以起到戒煙作用，對身體健康也沒有任何危害，于是便把電子煙當作卷煙的替代品，肆無忌憚地在各種公共場合吸食電子煙，造成了公共衛生和健康的安全隱患。

由于缺乏相應的法律法規及制作標準，目前市場上在售的電子煙產品“魚龍混雜”，在原材料選擇、添加劑使用、工藝設計、質量控制等方面隨意性較強，部分產品甚至存在煙油泄露、劣質電池、不安全成分添加等質量安全隱患。

除了質量安全問題突出之外，近年來電子煙使用還有低齡化趨勢。在有明令禁止的情況下，仍有少數商家頂風作案，偷偷向未成年人出售電子煙，有的甚至出售“山寨、通配”等劣質產品，嚴重危害青少年的身心健康。

如今，正式將電子煙納入監管，對其生產到銷售全流程進行規范化管理，上述亂象將有望得到遏制。行業要步入正軌，還有一些實際問題需要得到解決，比如要讓電子煙更好地參照卷煙進行“準入”，重點是如何把監管落到實處。此外，涉及國家標準、銷售許可等問題，也需要盡快制定明確規范。