近期，國外煙草巨頭們紛紛發布了2022年年報，幾大煙草公司都在財報里重點提到了新型煙草業務，整體而言，新型煙草在2022年繼續迎來巨大增長，尤其以菲莫國際和英美煙草為代表。

菲莫國際新型煙草板塊營收占比達32.1%

菲莫國際（PMI）發布2022年第四季度及全年業績報告。從收入端來看，2022年全年總營收達到318.44億美元，同比增長約1.4%。其中新型煙草板塊全年為公司貢獻收入達101.9億美元，同比增長9%，占總營收比例達到32.1%，其中四季度收入29.38億美元，占總營收比例更是達到36%。新型煙草占總營收比例遙遙領先其他公司。

從銷量看，菲莫國際加熱不燃燒（HNB）制品2022年出貨量達1092億支，同比增長15%。其中四季度出貨320.21億支，同比增長26.1%。從銷量占比來看，IQOS煙彈已占公司總出貨量（包含傳統卷煙）的15%（同比增長1.7%）；IQOS設備全年銷售收入共計約5.1億美元，占減hai產品板塊營收約5%，ILUMA產品的推出加速了日本和其他市場現有用戶的加熱設備更換速度。

截止到2022年底，IQOS用戶數已達2490萬人，其中完全轉化為IQOS消費（即停止使用傳統卷煙）的用戶數量達到1780萬人（71.5%的留存率）；2022年，IQOS煙彈在全球已推廣市場中的綜合市占率達到8%，同比增長1.1%。除了發達國家IQOS增長強勁外，公司也看到中低收入市場良好的增長前景，2022年除去俄羅斯和烏克蘭，公司IQOS煙彈出貨量同比增長近50%。

英美煙草新型煙草板塊增長率達40.9%

國際煙草第二大巨頭公司英美煙草（BAT）的總收入在2022年達到277億英鎊（約334.1億美元），比2021年增長7.7%。新型煙草板塊——包括電子煙、煙草加熱產品和尼古丁袋，貢獻了29億英鎊的收入，增長約41%，增長率遠高于其他公司。但是在總營收占比暫時僅為10.4%。

雖然增長率最高，但該公司近年在新型煙草研發上投入巨大，至今還未實現盈利。該公司首席執行官杰克鮑爾斯表示，新型煙草部門預計將在2024年扭虧為盈，比之前預計的提前一年。“我們的新型煙草業務實現了強勁的銷量、收入和市場份額增長，并已成為集團財務收入的重要貢獻者。”他說。“2022年，我們在新品類上的投資超過20億英鎊，以推動長期發展可持續增長，同時在將運營虧損減少62%方面取得了出色進展。”

俄烏戰爭后，多家西方公司去年表示要退出俄羅斯。2月上旬，英美煙草表示公司計劃于2022年3月11日出售英美煙草俄羅斯公司，將于2023年完成全部轉讓，正式退出俄羅斯市場。由于英美煙草俄羅斯公司與白俄羅斯公司之間的業務依賴性強，決定將白俄羅斯業務合并在俄羅斯公司中轉讓。

奧馳亞總營收下降，在HNB領域動作頻頻

奧馳亞集團公布2022年全年總營收251億美元，比2021年同期下降3.5%。其中第四季度凈收入為61.1億美元，比2021年同期下降2.3%。隨著卷煙領域不利因素的增加，該集團正在努力打造新型煙草產品組合，朝著“無煙未來”的方向邁進。

在加熱不燃燒（HNB）方面，過去一年奧馳亞動作頻頻。該集團認為美國加熱卷煙市場發展潛力巨大，他們與日本煙草建立了合作伙伴關系，共同開發無煙產品，兩家公司創建了合資企業Horizon Innovations，共同開拓加熱卷煙市場。奧馳亞還致力于將日本煙草的加熱卷煙Ploom X引入美國市場。此外，奧馳亞集團還在研發加熱卷煙煙彈產品。

但電子煙方面，奧馳亞投資的電子煙企業Juul Labs業務發展受挫，導致該集團去年第三季度電子煙銷量同比下降了4%。奧馳亞集團還修改了在Juul的股份估值，該公司面臨著相當大的監管和法律挑戰。據奧馳亞稱，截至2022年12月31日，這筆投資價值僅剩2.5億美元。Juul總估值僅7.14億美元。

日本煙草全年營收與凈利潤創歷史新高

日本煙草（JT）發布2022年財報。財報顯示，2022年，JT營收26578億日元（約201億美元），同比增長14.3%；凈利潤為4427億日元（33.4億美元），同比增長30.8%。以日元計，營收和凈利潤均創歷史新高。

JT集團總裁兼首席執行官Masamichi Terabatake表示，在穩健的定價和煙草業務持續的市場份額增長以及克服全球挑戰的推動下，JT集團在2022年再次取得強勁業績。新型煙草產品類別繼續取得重大進展，Ploom X在日本的HTS（加熱煙彈）細分市場中的份額增加，并且PloomX在倫敦推出。

該公司的新型煙草板塊仍然處于虧損狀態，2023年期間還會繼續加大更多新型煙草類別特別是加熱煙彈的優先投資。這將進一步幫助公司在2028年實現新型煙草類別產品收支平衡，才能為JT集團未來的收益增長奠定基礎。

帝國煙草持續開拓新型煙草新產品、新市場

去年11月，帝國煙草公布截至2022年9月30日的年度業績報告，2022財年（2021年10月1日至2022年9月30日）實現凈收入77.93億英鎊（約94億美金），同比增長1.5%，實現營業利潤36.94億英鎊，同比增長1.8%。其中新型煙草業務實現凈收入2.08億英鎊（約2.51億美元），同比增長10.8%。

帝國品牌近日宣布，2022財年，主要得益于歐洲市場增長驅動，整體收入增長，部分被美國FDA發布的營銷拒絕令（MDO）的負面影響有所抵消，新型煙草業務虧損有所減少。可燃煙草產品市場的份額同比也有所上升，公司股價實現了五年多來首次年度上漲。目前該公司的發展策略是兼顧兩個市場：一方面，專注于可燃煙草產品市場，進一步提升其產品組合的市場價值；另一方面，不斷開拓新型煙草制品（該公司稱其為下一代產品）市場。

在新型煙草制品方面，帝國品牌加快推出新品的速度，其Pulze加熱卷煙設備和iD加熱煙彈在捷克和希臘市場推出后表現良好，隨后在葡萄牙、匈牙利和意大利市場推出了該系列產品；還先后在法國、英國市場推出霧化電子煙設備Blu2.0。

韓國KT&G公司HNB熱銷推動營收增長

韓國KT&G（韓國煙草&人參公司）發布年報，2022年總營收達到了5.85萬億韓元（約46.5億美元）的歷史新高，比前一年增長12%，主要是受其熱銷的HNB產品的推動。同時，該公司的凈利潤為1萬億韓元（11.25億美元），同比增長3%。據稱，以中美洲和南美洲等新市場為中心的全球銷售網絡的加強，推動了整體銷售的增長。KT&G表示該公司目標是到2027年海外業務銷售額占其全部銷售額的一半以上。

受到新型煙草類別海外銷售的鼓舞，該公司HNB產品營收額也達到了1.42萬億韓元（約11.26億美元）的紀錄，同比增長13.8%。KT&G與還與菲莫國際簽訂NGP（下一代煙草產品）15年的長期供應合同，海外業務趨于穩定，收益性強的HNB煙彈銷售需求將劇增。自2020年以來，KT&G已將其加熱卷煙產品出口到30多個國家。

據了解，為了滿足市場對加熱卷煙等新型煙草產品不斷增長的需求，公司將在未來5年內投資4萬億韓元建設新的海外生產點，并擴建現有生產點。

小結

國外幾大煙草巨頭公司新型煙草業務都有顯著增長，但傳統卷煙仍然是主現金流業務。在新型煙草營收上，菲莫國際以32%總營收占比遙遙領先，排第二的英美煙草雖然年度增長率達41%，大幅領先其它公司，但是總營收占比為10.4%，僅為菲莫國際的三分之一，其它幾家就更低了。加熱不燃燒方面，菲莫國際的IQOS營收、市場影響遙遙領先。霧化電子煙方面，英美煙草的Vuse系列取得多項PMTA授權，在美國市場占有率已經超過了奧馳亞持股的Juul電子煙。Juul三年前可是獨占鰲頭，全美市占率一度達到75%。

當下，除了菲莫國際外，國外其他幾家公司的新型煙草業務板塊在研發投入階段，還處于虧損狀態。但是為確保產品能獲得市場，攻占更多領地，將來能實現盈利，必須在研發上繼續加大投入，才能取得技術優勢，繼而轉化為收益，并且在供應鏈、運營、商業化等維度上也要全方位轉型、變革，配合新型煙草市場拓展。新型煙草布局已經成為各家重中之重，新型煙草產品已經成為國際煙草行業的重點發展方向，接下來2023年這一趨勢也不會改變。