本月中旬，霧芯科技（紐交所：RLX）公布今年一季度財報，延續了上一季度（去年Q4）的增長態勢，展現出持續、穩定復蘇的勢能，對霧芯科技無疑是一大利好。

不過，根據財報的說法，本季增長主要是得益于國際擴張，國內市場的表現依舊低迷。下面，為大家總結了一季度財報的重點信息。

01、Q1營收：國際擴張，穩步復蘇

財報顯示，霧芯科技今年一季度營業收入為人民幣5.5億元（7640萬美元），環比增長6%，同比增長192%。去年Q4時的環比增速為4%，環比增速有所擴大。

非美國通用會計準則下，一季度經調整凈利潤為人民幣2.1億元（2874萬美元），環比減少52.0%，同比增長13.0%。一季度的毛利潤為1.43億元人民幣（1980萬美元），2023年同期為4570萬元人民幣。

這顯示出霧芯科技盈利能力在改善，來自主營業務的造血能力在恢復。霧芯科技表示，營收同比大幅增長主要是由于國際市場的擴張。

據悉，霧芯科技上市時只有國內業務，海外業務由關聯方悅刻國際代理，創立了一次性電子煙品牌——WAKA。去年，霧芯科技控制人將海外業務并入到上市公司，業績開始釋放。

一季度的毛利率為25.9%，而2023年同期為24.2%。霧芯科技表示，這一改善主要是由于公司供應鏈效率提高推動，不過部分被庫存準備金的增加等不利因素所抵消。

02、Q1成本：多方壓縮，大幅減少

除了開源外，“節流”也能促進業績增長。財報顯示，一季度霧芯大幅壓縮了運行成本。

一季度運營費用為1.9億元人民幣（2690萬美元），而2023年同期為4.2億元人民幣。

減少的主要原因是股份薪酬費用減少，從2023年第一季度的2.4億元人民幣減少到2024年同期的7490萬元人民幣（1040萬美元），與此同時工資和福利也有所減少。

股份薪酬費用的變化主要是由于公司授予員工的股份激勵獎勵的公允價值隨著公司股價的波動而變化。

一季度銷售費用為5290萬元人民幣（730萬美元），2023年同期為8580萬元人民幣，主要是由于工資、福利和股份薪酬費用的減少。一季度的一般和管理費用為人民幣10億元（1520萬美元），而2023年同期為人民幣2.6億元，主要是由于股份薪酬、工資和福利的減少。

一季度研發費用為人民幣3150萬元（440萬美元），而2023年同期為人民幣7670萬元，主要是由于工資、福利和股份薪酬費用的減少。

不過，霧芯科技賬上還是有不少“余糧”的。截至2024年3月31日，霧芯科技擁有現金和現金等價物、受限制現金、短期銀行存款、短期投資、長期銀行存款及長期投資證券合計為人民幣146.8億元（20.3億美元）。

03、挑戰：國內依舊低迷，海外仍需開拓

從一季度財報上來看，霧芯表現尚可，續第五個季度實現收入連續增長，走上了持續增長、穩步復蘇的軌道。不過，短期內依舊面臨不少挑戰。

國內市場，國標產品還在不斷嘗試，在合規時代找到自身的定位。同時，非法電子煙和本草霧化等產品，持續沖擊著市場，尤其是身份難以界定、線上瘋狂“甩賣”的本草霧化產品，讓本就困難重重的電子煙企業“雪上加霜”。

海外市場，霧芯科技布局雖然不算晚，但是投入的力度與其他品牌有很大差距，此時進入海外市場，要面臨成熟品規的有力競爭。加上全球監管環境不斷演變，英國等市場發布了一次性產品禁令，對換彈式產品也要加強監管，國內市場的前車之鑒言猶在耳。