近日，四大煙草企業(yè)相繼公布了2024年的財(cái)報(bào)，其中亮點(diǎn)頻現(xiàn)，盡管傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但新型煙草業(yè)務(wù)的崛起成為財(cái)報(bào)中的一大看點(diǎn)。

從加熱不燃燒產(chǎn)品到現(xiàn)代口含煙，這些新興品類不僅展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，更成為推動(dòng)企業(yè)收入增長(zhǎng)的重要引擎。與此同時(shí)，各大企業(yè)也在積極布局全球市場(chǎng)，通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品多樣化，進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位。

新型煙草業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，不僅推動(dòng)了企業(yè)整體收入的增長(zhǎng)，也顯示出行業(yè)轉(zhuǎn)型的明顯趨勢(shì)。而這些財(cái)報(bào)中的亮點(diǎn)也為未來的發(fā)展提供了新的方向和思路。

一、菲莫國(guó)際全年收入增長(zhǎng)9.8%至379億美元

近日，菲莫國(guó)際（PMI）公布了2024年財(cái)報(bào)根據(jù)報(bào)告顯示，全年收入增長(zhǎng)9.8%至379億美元，高于上一年的352.5億美元，同比增長(zhǎng)7.7%。并且在2024年總銷量增長(zhǎng)2.9%至7740億單位（煙支、煙彈），其中加熱煙草產(chǎn)品增長(zhǎng)11.6%，口服尼古丁產(chǎn)品增長(zhǎng)24.6%。

無煙業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁

● 無煙產(chǎn)品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)：無煙產(chǎn)品業(yè)務(wù)（包括加熱煙草產(chǎn)品和口含煙）全年凈收入增長(zhǎng)14.2%，按有機(jī)計(jì)算增長(zhǎng)16.7%。

● 加熱煙草產(chǎn)品（HTU）：加熱煙草產(chǎn)品全年出貨量增長(zhǎng)11.6%，第四季度出貨量增長(zhǎng)5.1%。口含煙：口含煙全年出貨量增長(zhǎng)24.6%，第四季度增長(zhǎng)22.0%，其中ZYN口含煙在美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

盡管無煙產(chǎn)品增長(zhǎng)迅猛，傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)依然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，全年凈收入增長(zhǎng)4.0%，第四季度增長(zhǎng)6.0%

VEEV電子煙業(yè)務(wù)迅速發(fā)展

VEEV電子煙在13個(gè)歐洲市場(chǎng)躋身前三，在意大利、羅馬尼亞、捷克、斯洛伐克和芬蘭等 5 個(gè)市場(chǎng)排名第一，年度出貨量達(dá)17億單位（包含煙彈），相較2023年翻了兩倍以上。

市場(chǎng)表現(xiàn)

● 全球市場(chǎng)滲透：PMI的無煙產(chǎn)品在全球95個(gè)市場(chǎng)有售，用戶數(shù)達(dá)3860萬(wàn)，相比2023年12月的用戶增長(zhǎng)530萬(wàn)。

● 日本市場(chǎng)：在日本市場(chǎng)，IQOS加熱煙草產(chǎn)品全年調(diào)整后市場(chǎng)份額增長(zhǎng)到30.6%，連續(xù)第9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

● 歐洲市場(chǎng)：在歐洲，IQOS加熱煙草產(chǎn)品全年調(diào)整后市場(chǎng)份額增長(zhǎng)到10.6%，第四季度增長(zhǎng)到10.8%。

對(duì)此，PMI的CEO歐雅杰（Jacek Olczak）表示：“ 2024 年對(duì)PMI來說是非凡的一年。我們實(shí)現(xiàn)了非常強(qiáng)勁的全年業(yè)績(jī)，這得益于IQOS和ZYN的持續(xù)增長(zhǎng)以及可燃物表現(xiàn)的強(qiáng)勁。”

此外，PMI的ZYN口含煙獲得了美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）的市場(chǎng)授權(quán)，這也進(jìn)一步證明了其無煙產(chǎn)品的科學(xué)依據(jù)。

二、英美國(guó)際

根據(jù)英美煙草公布的2024年財(cái)報(bào)顯示，截至2024年12月31日，英美煙草（BAT）收入為258.67億英鎊，較2023年同期下降5.2%。其中新型煙草收入占公司總收入的17.5%，較2023財(cái)年增加1%。新型煙草用戶數(shù)量達(dá)到2910萬(wàn)，較2023年底增加360萬(wàn)。

并且加熱煙草產(chǎn)品和現(xiàn)代口含煙草業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，其中現(xiàn)代口含產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)55.0%，收入增長(zhǎng)46.6%，按有機(jī)恒定匯率計(jì)算，增長(zhǎng)51.0%至8.14億英鎊。在美國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)代口含煙草的市場(chǎng)份額為6.6%，較2023年增長(zhǎng)2.1%。

但是電子煙銷量下降了5.9%，調(diào)整后收入下降2.5%至17.65億英鎊。在美國(guó)市場(chǎng)，電子煙的價(jià)值份額為50.2%，較2023年下降2.0%。

這主要是由于美國(guó)和加拿大非法一次性電子煙產(chǎn)品的增長(zhǎng)，以及魁北克省禁令后非法銷售產(chǎn)品的缺乏執(zhí)法。

亮點(diǎn)表現(xiàn)

● 公司繼續(xù)在可持續(xù)發(fā)展方面取得進(jìn)展，推出Omni?全球計(jì)劃，助力實(shí)現(xiàn)無煙世界。

● 通過嚴(yán)格的成本管理，公司在2024年實(shí)現(xiàn)了4.02億英鎊的成本節(jié)約，抵消了因煙草價(jià)格上漲和制造成本上升帶來的通貨膨脹影響。

三、日本煙草

日本煙草產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社（JTI）發(fā)布了2024年財(cái)務(wù)報(bào)告，報(bào)告顯示，2024年銷售收入達(dá)到3.15萬(wàn)億日元（約205億美元），同比增長(zhǎng)10.9%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為6,972億日元（約45億美元），同比增長(zhǎng)3.7%。

歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4,634億日元（約30億美元），同比下降3.9%。盡管營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，但金融損益的惡化導(dǎo)致凈利潤(rùn)略有下降。

?煙草業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

● 收入增長(zhǎng)：煙草業(yè)務(wù)收入達(dá)到2896.56億日元，同比增長(zhǎng)12.1%，占公司總營(yíng)收的92.0%。

● 調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：煙草業(yè)務(wù)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為791.77億日元，同比增長(zhǎng)6.9%，主要得益于銷量增長(zhǎng)和成本優(yōu)化。

區(qū)域表現(xiàn)：

?● 亞洲：自產(chǎn)煙草產(chǎn)品銷售額達(dá)到8023.25億日元，同比增長(zhǎng)9.0%。?

?● 西歐：銷售額達(dá)到6889.21億日元，同比增長(zhǎng)13.1%。?

?● 中東、非洲及東歐（MEA）：銷售額達(dá)到1287.36億日元，同比增長(zhǎng)15.5%。

因此可以看出，日本煙草逐漸開展多元化業(yè)務(wù)布局，其煙草業(yè)務(wù)依然是的核心收入支柱，貢獻(xiàn)了2.78萬(wàn)億日元（約180億美元）的收入。增長(zhǎng)主要來源于亞洲、歐洲和中東/非洲（EMA）市場(chǎng)，表明日本煙草在全球煙草市場(chǎng)持續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)力。

非煙草業(yè)務(wù)

● 醫(yī)藥業(yè)務(wù)：收入為94.46億日元，與上一年基本持平。

● 加工食品業(yè)務(wù)：收入為157.18億日元，同比增長(zhǎng)2.7%。

未來戰(zhàn)略重點(diǎn)

● 煙草業(yè)務(wù)：公司將繼續(xù)推動(dòng)煙草業(yè)務(wù)的全球化擴(kuò)張，特別是在新興市場(chǎng)和高增長(zhǎng)區(qū)域。● 非煙草業(yè)務(wù)：公司計(jì)劃通過醫(yī)藥和加工食品業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，進(jìn)一步提升公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力。

● 股東回報(bào)：公司計(jì)劃維持穩(wěn)定的股息政策，并繼續(xù)通過股票回購(gòu)計(jì)劃向股東返還價(jià)值。

四、帝國(guó)煙草

帝國(guó)煙草集團(tuán)（Imperial Brands，簡(jiǎn)稱“IMB”）發(fā)布了截止2024年9月30日的全年業(yè)績(jī)報(bào)告。在報(bào)告期內(nèi)，公司總營(yíng)收同比下降0.2%至324.11億英鎊；調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.5%至38.87億英鎊；調(diào)整后的“煙草與新一代產(chǎn)品（NGP）”的凈收入81.57億英鎊，同比增長(zhǎng)了4.6%。

亮點(diǎn)表現(xiàn)：

1.煙草及新一代產(chǎn)品領(lǐng)域的凈營(yíng)收增長(zhǎng)了4.6%，顯示出公司在傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)與創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展取得了顯著成效，為整體業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2.IMB其五個(gè)重點(diǎn)市場(chǎng)中的市占率增加了0.05%，其中四個(gè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了份額的增長(zhǎng)，表明公司在關(guān)鍵市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)拓展策略成效顯著。

3.新一代產(chǎn)品凈營(yíng)收增長(zhǎng)了26%，三大地區(qū)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)且毛利率提高，凸顯了公司在創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭和良好的盈利能力。

4.Logista的增長(zhǎng)反映了強(qiáng)勁的煙草定價(jià)和去年收購(gòu)帶來的益處。

5.調(diào)整后的每股收益增長(zhǎng)了10.9%，這得益于利潤(rùn)增長(zhǎng)和股份數(shù)量的減少，而報(bào)告的每股收益增長(zhǎng)了19.1%，進(jìn)一步鞏固了公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

6.現(xiàn)金生成能力強(qiáng)勁，自由現(xiàn)金流高達(dá)24億英鎊；

7.IMB計(jì)劃在財(cái)政年度2025年啟動(dòng)約28億英鎊的資本回報(bào)，包括12.5億英鎊的回購(gòu)和為2024年增長(zhǎng)4.5%的股息。充分體現(xiàn)了公司對(duì)股東利益的高度重視和積極回饋。

值得注意的是，公司的NGP凈收入增長(zhǎng)26.4%，所有三個(gè)品類（加熱煙草、電子煙和現(xiàn)代口含煙）中都實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

通過對(duì)上述四家煙草企業(yè)的財(cái)報(bào)進(jìn)行分析，它們不僅在傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)上保持了穩(wěn)健的市場(chǎng)地位，更在無煙產(chǎn)品和新一代產(chǎn)品的創(chuàng)新與拓展上取得了顯著進(jìn)展。英美煙草更是計(jì)劃到2035年成為主要的無煙業(yè)務(wù)公司。

在全球健康意識(shí)不斷提升和監(jiān)管環(huán)境日益嚴(yán)格的背景下，四大煙草企業(yè)正通過技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展和戰(zhàn)略投資，積極應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)，探索可持續(xù)發(fā)展的新路徑。

無論是菲莫國(guó)際的IQOS全球布局，還是英美煙草的無煙愿景，亦或是日本煙草和帝國(guó)品牌在傳統(tǒng)與創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展，都展現(xiàn)了行業(yè)巨頭們?cè)谧兏镏械膱?jiān)韌與智慧。

未來，隨著無煙產(chǎn)品市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展和新興市場(chǎng)的崛起，四大煙草企業(yè)有望繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)。