近日，四大煙草企業相繼公布了2024年的財報，其中亮點頻現，盡管傳統煙草業務仍占據主導地位，但新型煙草業務的崛起成為財報中的一大看點。

從加熱不燃燒產品到現代口含煙，這些新興品類不僅展現出強勁的增長勢頭，更成為推動企業收入增長的重要引擎。與此同時，各大企業也在積極布局全球市場，通過技術創新和產品多樣化，進一步鞏固其市場地位。

新型煙草業務的快速發展，不僅推動了企業整體收入的增長，也顯示出行業轉型的明顯趨勢。而這些財報中的亮點也為未來的發展提供了新的方向和思路。

一、菲莫國際全年收入增長9.8%至379億美元

近日，菲莫國際（PMI）公布了2024年財報根據報告顯示，全年收入增長9.8%至379億美元，高于上一年的352.5億美元，同比增長7.7%。并且在2024年總銷量增長2.9%至7740億單位（煙支、煙彈），其中加熱煙草產品增長11.6%，口服尼古丁產品增長24.6%。

無煙業務表現強勁

● 無煙產品業務增長：無煙產品業務（包括加熱煙草產品和口含煙）全年凈收入增長14.2%，按有機計算增長16.7%。

● 加熱煙草產品（HTU）：加熱煙草產品全年出貨量增長11.6%，第四季度出貨量增長5.1%。口含煙：口含煙全年出貨量增長24.6%，第四季度增長22.0%，其中ZYN口含煙在美國市場表現強勁。

盡管無煙產品增長迅猛，傳統煙草業務依然保持穩定增長，全年凈收入增長4.0%，第四季度增長6.0%

VEEV電子煙業務迅速發展

VEEV電子煙在13個歐洲市場躋身前三，在意大利、羅馬尼亞、捷克、斯洛伐克和芬蘭等 5 個市場排名第一，年度出貨量達17億單位（包含煙彈），相較2023年翻了兩倍以上。

市場表現

● 全球市場滲透：PMI的無煙產品在全球95個市場有售，用戶數達3860萬，相比2023年12月的用戶增長530萬。

● 日本市場：在日本市場，IQOS加熱煙草產品全年調整后市場份額增長到30.6%，連續第9個季度實現兩位數增長。

● 歐洲市場：在歐洲，IQOS加熱煙草產品全年調整后市場份額增長到10.6%，第四季度增長到10.8%。

對此，PMI的CEO歐雅杰（Jacek Olczak）表示：“ 2024 年對PMI來說是非凡的一年。我們實現了非常強勁的全年業績，這得益于IQOS和ZYN的持續增長以及可燃物表現的強勁。”

此外，PMI的ZYN口含煙獲得了美國食品藥品監督管理局（FDA）的市場授權，這也進一步證明了其無煙產品的科學依據。

二、英美國際

根據英美煙草公布的2024年財報顯示，截至2024年12月31日，英美煙草（BAT）收入為258.67億英鎊，較2023年同期下降5.2%。其中新型煙草收入占公司總收入的17.5%，較2023財年增加1%。新型煙草用戶數量達到2910萬，較2023年底增加360萬。

并且加熱煙草產品和現代口含煙草業務表現強勁，其中現代口含產品銷量增長55.0%，收入增長46.6%，按有機恒定匯率計算，增長51.0%至8.14億英鎊。在美國市場，現代口含煙草的市場份額為6.6%，較2023年增長2.1%。

但是電子煙銷量下降了5.9%，調整后收入下降2.5%至17.65億英鎊。在美國市場，電子煙的價值份額為50.2%，較2023年下降2.0%。

這主要是由于美國和加拿大非法一次性電子煙產品的增長，以及魁北克省禁令后非法銷售產品的缺乏執法。

亮點表現

● 公司繼續在可持續發展方面取得進展，推出Omni?全球計劃，助力實現無煙世界。

● 通過嚴格的成本管理，公司在2024年實現了4.02億英鎊的成本節約，抵消了因煙草價格上漲和制造成本上升帶來的通貨膨脹影響。

三、日本煙草

日本煙草產業株式會社（JTI）發布了2024年財務報告，報告顯示，2024年銷售收入達到3.15萬億日元（約205億美元），同比增長10.9%；營業利潤為6,972億日元（約45億美元），同比增長3.7%。

歸屬于母公司所有者的凈利潤為4,634億日元（約30億美元），同比下降3.9%。盡管營業利潤有所增長，但金融損益的惡化導致凈利潤略有下降。

?煙草業務保持穩定增長

● 收入增長：煙草業務收入達到2896.56億日元，同比增長12.1%，占公司總營收的92.0%。

● 調整后營業利潤：煙草業務調整后營業利潤為791.77億日元，同比增長6.9%，主要得益于銷量增長和成本優化。

區域表現：

?● 亞洲：自產煙草產品銷售額達到8023.25億日元，同比增長9.0%。?

?● 西歐：銷售額達到6889.21億日元，同比增長13.1%。?

?● 中東、非洲及東歐（MEA）：銷售額達到1287.36億日元，同比增長15.5%。

因此可以看出，日本煙草逐漸開展多元化業務布局，其煙草業務依然是的核心收入支柱，貢獻了2.78萬億日元（約180億美元）的收入。增長主要來源于亞洲、歐洲和中東/非洲（EMA）市場，表明日本煙草在全球煙草市場持續保持競爭力。

非煙草業務

● 醫藥業務：收入為94.46億日元，與上一年基本持平。

● 加工食品業務：收入為157.18億日元，同比增長2.7%。

未來戰略重點

● 煙草業務：公司將繼續推動煙草業務的全球化擴張，特別是在新興市場和高增長區域。● 非煙草業務：公司計劃通過醫藥和加工食品業務的多元化發展，進一步提升公司的抗風險能力和盈利能力。

● 股東回報：公司計劃維持穩定的股息政策，并繼續通過股票回購計劃向股東返還價值。

四、帝國煙草

帝國煙草集團（Imperial Brands，簡稱“IMB”）發布了截止2024年9月30日的全年業績報告。在報告期內，公司總營收同比下降0.2%至324.11億英鎊；調整后的營業利潤同比增長4.5%至38.87億英鎊；調整后的“煙草與新一代產品（NGP）”的凈收入81.57億英鎊，同比增長了4.6%。

亮點表現：

1.煙草及新一代產品領域的凈營收增長了4.6%，顯示出公司在傳統煙草業務與創新產品領域的協同發展取得了顯著成效，為整體業務的穩定增長奠定了堅實基礎。

2.IMB其五個重點市場中的市占率增加了0.05%，其中四個市場實現了份額的增長，表明公司在關鍵市場的競爭力不斷增強，市場拓展策略成效顯著。

3.新一代產品凈營收增長了26%，三大地區均實現增長且毛利率提高，凸顯了公司在創新產品領域的強勁發展勢頭和良好的盈利能力。

4.Logista的增長反映了強勁的煙草定價和去年收購帶來的益處。

5.調整后的每股收益增長了10.9%，這得益于利潤增長和股份數量的減少，而報告的每股收益增長了19.1%，進一步鞏固了公司在行業內的領先地位。

6.現金生成能力強勁，自由現金流高達24億英鎊；

7.IMB計劃在財政年度2025年啟動約28億英鎊的資本回報，包括12.5億英鎊的回購和為2024年增長4.5%的股息。充分體現了公司對股東利益的高度重視和積極回饋。

值得注意的是，公司的NGP凈收入增長26.4%，所有三個品類（加熱煙草、電子煙和現代口含煙）中都實現增長。

通過對上述四家煙草企業的財報進行分析，它們不僅在傳統煙草業務上保持了穩健的市場地位，更在無煙產品和新一代產品的創新與拓展上取得了顯著進展。英美煙草更是計劃到2035年成為主要的無煙業務公司。

在全球健康意識不斷提升和監管環境日益嚴格的背景下，四大煙草企業正通過技術創新、市場拓展和戰略投資，積極應對行業挑戰，探索可持續發展的新路徑。

無論是菲莫國際的IQOS全球布局，還是英美煙草的無煙愿景，亦或是日本煙草和帝國品牌在傳統與創新產品領域的協同發展，都展現了行業巨頭們在變革中的堅韌與智慧。

未來，隨著無煙產品市場的進一步拓展和新興市場的崛起，四大煙草企業有望繼續引領行業轉型，實現長期價值增長。