3月18日，全球電子霧化制造龍頭思摩爾國(guó)際（06969.HK）發(fā)布了2024年財(cái)報(bào)，全面展示了在電子霧化、加熱不燃燒、特殊用途霧化產(chǎn)品組件、霧化醫(yī)療和霧化美容等多個(gè)品類(lèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

作為國(guó)內(nèi)電子煙制造業(yè)的代表企業(yè)，思摩爾國(guó)際的業(yè)績(jī)表現(xiàn)具有一定的風(fēng)向標(biāo)作用，能夠反映出過(guò)去一年國(guó)內(nèi)電子煙生產(chǎn)、出口的宏觀情況。

參考君通讀了財(cái)報(bào)，為大家總結(jié)了要點(diǎn)、亮點(diǎn)，以供研究之用。

01、營(yíng)收微弱增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)大幅下滑

2024年，思摩爾國(guó)際的總收入約為117.99億元（人民幣，下同），較去年增長(zhǎng)約5.3%。?

不過(guò)，凈利潤(rùn)同比下降20.78%至13.03億元，主要受研發(fā)投入（15.72億元，+6%）及管理費(fèi)用增長(zhǎng)影響。

同時(shí)，毛利約為人民幣44.12億元，毛利率微增至37.4%，但凈利率下滑至11.0%，反映高研發(fā)投入和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。

02、自有品牌業(yè)務(wù)大漲，抗風(fēng)險(xiǎn)能力提升

財(cái)報(bào)顯示，2024年思摩爾在自有品牌業(yè)務(wù)上收獲頗豐，自有品牌業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升。

據(jù)悉，其自有品牌業(yè)務(wù)收入約為24.75億元，較去年大增34.0%，占總收入的比例從去年的約16.5%提升至約21.0%。

其中，國(guó)際市場(chǎng)電子霧化產(chǎn)品銷(xiāo)售貢獻(xiàn)突出，歐洲及其他市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入約20.24億元，同比增長(zhǎng)約37.2%；美國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入約4.24億元，同比增長(zhǎng)約14.0%。在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，收入約為0.27億元，主要來(lái)自霧化美容產(chǎn)品銷(xiāo)售。?

在其傳統(tǒng)的ODM業(yè)務(wù)上，雖然在不同地區(qū)有不同表現(xiàn)，但整體依然實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.24億元。財(cái)報(bào)稱(chēng)，隨著全球電子霧化行業(yè)監(jiān)管方向明朗，思摩爾在去年下半年的營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.7%。

其中，在美國(guó)市場(chǎng)，特殊用途霧化產(chǎn)品組件銷(xiāo)售增長(zhǎng)，推動(dòng)下半年收入同比增長(zhǎng)5.1%；歐洲及其他市場(chǎng)，封閉式電子霧化產(chǎn)品銷(xiāo)售穩(wěn)定，下半年收入同比增長(zhǎng)14.2%；中國(guó)市場(chǎng)則實(shí)現(xiàn)收入約2.39億元，同比增長(zhǎng)25.1%。

分產(chǎn)品來(lái)看，思摩爾國(guó)際在自有品牌上繼續(xù)系列化的產(chǎn)品戰(zhàn)略，通過(guò)精簡(jiǎn)產(chǎn)品SKU，推出平臺(tái)化產(chǎn)品，進(jìn)而提升產(chǎn)品利潤(rùn)率與周轉(zhuǎn)率。

去年上半年推出了迭代產(chǎn)品XROS 4和XROS 4 Mini，獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可。還推出了肺吸產(chǎn)品GEN和ARMOUR迭代版，完善品牌產(chǎn)品矩陣。此外，自有品牌VAPORESSO在開(kāi)放式產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，成為全球主要市場(chǎng)的頭部品牌。

2024年，自有品牌業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)收入約為人民幣2700萬(wàn)元，主要來(lái)自霧化美容產(chǎn)品銷(xiāo)售。其霧化美容自有品牌名為“嵐至”，上市后借助直播帶貨、布局線(xiàn)下高端門(mén)店渠道等方式，產(chǎn)品銷(xiāo)售取得了較大突破。

財(cái)報(bào)稱(chēng)，重大營(yíng)銷(xiāo)節(jié)日上，“嵐至”的銷(xiāo)售成績(jī)?cè)陔娚唐脚_(tái)的美容儀產(chǎn)品類(lèi)別中名列前茅。

在代工產(chǎn)品方面，呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域特點(diǎn)。在美國(guó)市場(chǎng)，思摩爾國(guó)際的代工產(chǎn)品主要為電子霧化產(chǎn)品、特殊用途霧化產(chǎn)品組件、技術(shù)服務(wù)，全年?duì)I收接近40億元，同比下滑2.4%；

在中國(guó)市場(chǎng)，思摩爾國(guó)際的代工產(chǎn)品主要為電子霧化產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)，全年?duì)I收為2.39億元，同比大增25%；

在歐洲和其他市場(chǎng)，思摩爾國(guó)際的代工產(chǎn)品主要為電子霧化產(chǎn)品、加熱不燃燒產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)，全年?duì)I收超過(guò)50億元，同比增長(zhǎng)0.3%。

2024年思摩爾國(guó)際的研發(fā)開(kāi)支約為15.72億元，較去年增長(zhǎng)約6.0%，主要增長(zhǎng)集中在霧化醫(yī)療及加熱不燃燒產(chǎn)品領(lǐng)域。

最后，財(cái)報(bào)還提到了所謂創(chuàng)新發(fā)展的展望，希望借助霧化醫(yī)療和加熱不燃燒賽道，打造第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。將2025年視為關(guān)鍵落實(shí)年，勢(shì)必會(huì)有更多的市場(chǎng)、新品動(dòng)作，值得期待一下。