近期，霧芯科技（紐交所：RLX）公布了2024年Q4及全年財報（未經(jīng)審計），作為曾經(jīng)國內(nèi)電子煙“一哥”的母公司，霧芯科技的一舉一動在業(yè)內(nèi)有很強的風向標作用。

三年前，一紙禁令讓調(diào)味電子煙跌落“神壇”，數(shù)百品牌消失于大陸市場。憑借豐厚的資金儲備，霧芯科技的抗風險能力遠比友商強得多。

幾經(jīng)調(diào)整后，2024年經(jīng)營重回正軌，業(yè)績重新增長。

01、V型反彈，營收、利潤實現(xiàn)雙增長

據(jù)財報顯示，霧芯科技在2024年Q4凈營收為人民幣8.1億元（1.1億美元），環(huán)比增長7.6%，同比增長56.3%；毛利率為27.0%，同比增長3.3個百分點。非美國通用會計準則下，第四季度經(jīng)調(diào)整凈利潤為人民幣2.5億元（3446萬美元）。

在凈營收方面，2024全年收入人民幣27.5億元（3.8億美元），同比增長73.3%。全年毛利潤為人民幣7.3億元（1.0億美元），毛利率為26.4%，同比增長2個百分點。非美國通用會計準則下，全年經(jīng)調(diào)整凈利潤為人民幣9.3億元（1.3億美元）。

縱觀近四年的營收趨勢，是一條明顯的V型線，2024年的數(shù)據(jù)顯示企業(yè)經(jīng)營已重回正軌，雖仍未恢復到歷史正常水平，但能實現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)已實屬不易。

02、坐擁超百億類現(xiàn)金吃息

不過，據(jù)財中社文章分析，霧芯科技2024全年利息收入6.2億元，權(quán)益性投資損益4964萬元，其他收入9992萬元，三項合計7.7億元，占期間凈利潤的比例為140%。

其中，第四季度利息收入1.5億元，權(quán)益性投資損益1107萬元，其他收入750萬元，三項合計1.7億元，占期間凈利潤的比例為139.3%。可以看出，2024全年，霧芯科技凈利大部分來自利息等非運營收入貢獻。

那么，霧芯科技利息收入為何如此之高呢？另據(jù)財報披露，截至2024年12月31日，公司擁有現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金、短期銀行存款、短期投資和長期投資證券158.7億元（約合21.7億美元），資產(chǎn)負債率5.2%。正是因為坐擁超百億類現(xiàn)金資產(chǎn)，所以霧芯科技才可以躺贏吃息。

據(jù)財中社分析，這些現(xiàn)金類資產(chǎn)大部分來自外部融資，在上市前、IPO等多輪融資中累計獲得17.4億美元。

03、調(diào)整組織架構(gòu)，鞏固海外市場

2022年以來，《電子煙管理辦法》《電子煙》國標、電子煙消費稅等相關(guān)政策和細則相繼落地實施，國內(nèi)電子煙行業(yè)進入全面監(jiān)管的新階段。

尤其是自2022年10月1日起，政策法規(guī)明令禁止銷售除煙草口味外的調(diào)味電子煙和可自行添加霧化物的電子煙。于是，越來越多的電子煙企業(yè)（品牌）將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到海外市場。

對于霧芯科技的轉(zhuǎn)型，企業(yè)高管在財報中也有所涉及，一是在內(nèi)部全面調(diào)整組織架構(gòu)、商業(yè)戰(zhàn)略，以滿足國際市場需求；二是在國際市場推出多款新品，并持續(xù)鞏固市場地位，包括開放式產(chǎn)品、一次性產(chǎn)品等。

財報顯示，2024年公司研發(fā)、營銷、一般及行政費用三項合計8.33億元，而上年為8.84億元。報告期內(nèi)三項費用率同比下降25.4個百分點，控費成效顯著。

盡管業(yè)績大增，但霧芯科技距離重回營收高點仍有一段距離。公開財報數(shù)據(jù)顯示，2021年霧芯科技營收高達85.2億元人民幣，同比增長123.1%。重回巔峰，還有近60億的差距。

對于2025年的目標，財報寫到“霧芯科技將持續(xù)深耕合規(guī)市場，專注于銷售通路精細化運營及產(chǎn)品矩陣的多元化，為成年煙民提供高品質(zhì)產(chǎn)品，同時積極應(yīng)對行業(yè)變化，把握新機遇，踐行長期主義”。

在此也祝愿每個出海企業(yè)，都有美好的明天。