煙草在線專稿

　　老煙斗：煙卷啊，這阿里巴巴一上市，馬云就成了中國首富了。

　　小煙卷兒：說多了都是淚啊。那年到黃山旅游，途徑杭州。有一個晚上在燒烤攤吃夜宵時認識了一位其貌不揚的朋友，聊得甚歡，他非常喜歡我，讓我去他公司跟他一起打天下，看他那挫樣和山寨的公司名片我斷然拒絕了………后來我找出這張名片，上面顯示是馬云。這幾天我都沒睡好覺。

　　老煙斗：你就別在這里說段子了，這幾天在微信朋友圈里看到好多遍了。阿里巴巴上市，改變了很多人的命運。除了馬云，阿里巴巴上市還造就了日本首富——孫正義（MasayoshiSon）。日本軟銀是阿里巴巴最大的股份持有者，其創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官孫正義本周正式成為日本首富。據(jù)彭博億萬富豪指數(shù)，57歲孫正義的財富凈值達166億美元。孫正義在2000年以2000萬美元購入的阿里巴巴股份，在阿里巴巴上市后價值將超過500億美元。值得一提的是，阿里巴巴IPO成功將使得上萬名公司員工變成百萬富翁，而且還將會誕生數(shù)十個億萬富豪。

　　小煙卷兒：2000萬美元的投入，帶來了500億美元的回報，這可是數(shù)百倍的回報啊，這筆買賣做的真值啊。

　　老煙斗：新浪財經(jīng)報道，阿里巴巴集團于北京時間9月5日晚間更新了招股書，首次披露其招股定價區(qū)間為60-66美金。中投公司將于該公司IPO時出售其手中持有的阿里巴巴集團部分普通股，預(yù)計將套現(xiàn)近10億美金。套現(xiàn)之后，中投公司仍將持有2.1%的阿里巴巴集團股份。根據(jù)阿里巴巴集團招股書顯示，中投公司共計持有66，451，613股阿里巴巴集團普通股，約占阿里巴巴集團總股數(shù)的2.7%，在阿里巴巴IPO時，中投將出售其中的14，285，700股，約占阿里巴巴集團總股數(shù)的0.6%。以阿里巴巴集團的招股定價上限66美金來計算，中投公司將從中套現(xiàn)近10億美金。此次出售之后，中投公司仍將持有阿里巴巴集團52165913股，約占阿里巴巴集團總股數(shù)的2.1%。僅以投資收益率和賬面盈利總額來計算，中投公司對阿里巴巴集團的投資收益穩(wěn)居“最成功投資行列”。

　　小煙卷兒：煙斗啊，你有沒有發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴作為浙江的企業(yè)，竟然沒有吸引到溫州炒房團的資金，反而是吸引外國風(fēng)險投資。

　　老煙斗：像溫州炒房團這樣的資金都是專門去賺快錢的，講究的是立竿見影的效果。

　　小煙卷兒：我就在想，你說咱們煙草行業(yè)帳上這么多資金，為何沒有投資一些這樣的科技企業(yè)呢，萬一投資到一個阿里巴巴，那不是發(fā)了嗎？

　　老煙斗：咱們煙草行業(yè)的投資也有成功案例。有媒體報道，從投資回報率來看，紅塔集團在沃森生物上獲利最豐厚。紅塔創(chuàng)投在2008年投入2400萬元，獲得沃森生物750萬股。2010年在創(chuàng)業(yè)板成功上市的沃森生物股價最高時曾達到125元，對應(yīng)紅塔創(chuàng)投持有的市值為9.4億元，投資回報率一度達到40倍。長期投資來看，紅塔集團從投資云南白藥中也獲利不菲。從1999年到2008年，云南白藥創(chuàng)造的歸屬于母公司所有者的凈利潤合計約達到18.35億元，以紅塔集團持股比例粗略計算，其從云南白藥公司獲得的股權(quán)投資收益就超過3個億。

　　小煙卷兒：我記得咱們煙草行業(yè)也戰(zhàn)略投資了很多國有銀行吧。

　　老煙斗：是的，2012年3月5日，興業(yè)銀行董事會公告稱，已同意向包括中國人保資產(chǎn)管理股份有限公司、中煙總公司在內(nèi)的四名特定對象發(fā)行20.72億股股份，合計募資263.8億元。中煙總公司斥資52.07億元認購了4.09億股。興業(yè)銀行的此次非公開發(fā)行方案已于4月9日獲得股東大會的通過。而在興業(yè)銀行還未上市時，福建煙草旗下的海晟投資和湖南中煙工業(yè)就已經(jīng)潛伏其中，目前分別持有2.94億股和1.51億股，對應(yīng)市值為42.04億元和21.59億元。2012年3月15日，交通銀行A+H股增發(fā)公告顯示，上海煙草集團旗下的上海海煙投資擬以20億元人民幣認購該次增發(fā)的4.4億股A股，增持后將持有交行A股總股本的1.09%；云南紅塔擬以10億元人民幣認購2.2億股A股，增持后將持有交行A股總股本的0.89%。新進股東中煙總公司浙江省公司擬以15億元人民幣認購3.3億股A股，增持后將持有交行A股總股本的0.44%。

　　小煙卷兒：這幾年銀行業(yè)利潤豐厚，咱們煙草行業(yè)這筆投資很劃算。

　　老煙斗：再來說說國企混合所有制改革吧。中國廣播網(wǎng)報道，中石化混合所有制改革邁出實質(zhì)性一步。中國石化9月14日發(fā)布公告稱，其全資子公司中國石化銷售有限公司（銷售公司）于9月12日獲得25家境內(nèi)外投資者增資。25家投資者以現(xiàn)金共計人民幣1070.94億元認購增資后銷售公司29.99%的股權(quán)，其中私營資本總計11家，投資金額382.9億元，占比35.8%。這標(biāo)志著中石化油品銷售業(yè)務(wù)重組引資工作如期完成。中國石化新聞發(fā)言人呂大鵬說，這是目前今年全球最大一次并購。重組后，形成一個國有、民營、社會資本混搭的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)：“把國企的實力和民企的活力加在一起，這樣就構(gòu)成了經(jīng)濟的競爭力。因為有些業(yè)務(wù)不是我們的強項，但可能是我們的股東，或者合作伙伴是他們的強項。他們進來之后可以使得我們的非油業(yè)務(wù)得到快速的發(fā)展。”通過增資擴股，大潤發(fā)、復(fù)興、航美、寶利德、新奧能源、騰訊、海爾、匯源、中國雙維這9家成為中石化的戰(zhàn)略投資者。同時，中石化的銷售業(yè)務(wù)將從單獨的油品供應(yīng)商向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變。

　　小煙卷兒：從中石化此次的改革來看，國企吸收社會資本進行“混改”，有兩點值得借鑒。一是在改革中必須尊重市場規(guī)律，不讓國有資產(chǎn)在改革中貶值甚至流失。此次通過“混改”，中石化銷售公司的股權(quán)價值高達3570.94億元，高于此前市場預(yù)期的3000億元，國有資產(chǎn)得到了保值增值。二是在改革中要對社會資本適當(dāng)?shù)刈鞒鰞A斜。此次“混改”完成后，占有銷售公司70%股權(quán)的中石化準(zhǔn)備派出的董事保留在4人，而占有30%股權(quán)的社會資本則可在董事會占有3個席位（另有3名獨立董事、1名職工董事），這種安排有利于社會資本在公司管理中掌握更多話語權(quán)，使“混改”的效果真正體現(xiàn)出來。

　　老煙斗：國企推行混合所有制改革，最怕的就是國有資產(chǎn)流失，現(xiàn)在像中石化這樣混合所有制改革，估計將會成為未來國企混合所有制改革的樣板。

　　小煙卷兒：我覺得中石化的這次改革，對咱們煙草行業(yè)有一定的借鑒。中石化本次混改過程中，更傾向于把傳統(tǒng)壟斷性行業(yè)的優(yōu)勢與當(dāng)下新經(jīng)濟熱點，如互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟、現(xiàn)代物流等結(jié)合起來，發(fā)揮它渠道和資源的優(yōu)勢。與此相對應(yīng)的是，中國石化在公告中也指出，“銷售公司將充分運用大數(shù)據(jù)系統(tǒng)的支撐，發(fā)揮平臺優(yōu)勢，在鞏固油品銷售業(yè)務(wù)優(yōu)勢基礎(chǔ)上，大力發(fā)展便利店、汽車服務(wù)、車聯(lián)網(wǎng)、O2O、金融服務(wù)、廣告等業(yè)務(wù)，提供全方位的綜合性服務(wù)。”其中，物流渠道整合是本次銷售公司改制一大亮點。除聯(lián)手順豐外，中國石化還與海爾集團在互動營銷、物流配送、油品銷售等領(lǐng)域開展合作。

　　老煙斗：從中石化這次混合所有制改革可以看出，未來咱們中國煙草行業(yè)商業(yè)企業(yè)最具投資價值的莫過于咱們煙草行業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)、物流渠道，現(xiàn)在看來目前咱們煙草行業(yè)還需要進一步加強自有產(chǎn)權(quán)零售終端建設(shè)。

　　小煙卷兒：現(xiàn)在咱們煙草行業(yè)正在大力拓展非煙產(chǎn)品業(yè)務(wù)網(wǎng)上交易，利用新商盟平臺拓展非煙產(chǎn)品業(yè)務(wù)，我覺得是不是可以線上銷售和線下實體店有機的結(jié)合起來。這樣就能極大的推動業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　老煙斗：現(xiàn)在咱們煙草行業(yè)在京津冀推行市場化取向改革，未來將形成全國統(tǒng)一的網(wǎng)上訂貨平臺，說不定還要成立全國統(tǒng)一的煙草物流公司。