說到國際煙草公司，首先映入腦海的是菲莫國際、英美煙草、日煙國際、帝國煙草等跨國公司。

這些公司歷經(jīng)數(shù)十年、上百年的發(fā)展，通過兼并、收購等手段，將很多區(qū)域市場的煙草公司收入囊中，全球煙草市場（中國以外）逐步被少數(shù)跨國公司所壟斷。只有少數(shù)煙草企業(yè)能在夾縫中生存，而KT&G就是其中的代表。

早期，KT&G（韓煙人參公司）立足韓國市場，憑借細(xì)支煙上的創(chuàng)新，成為國際市場上的一抹亮色。此后又在加熱煙草上與菲莫國際、日煙國際展開競爭，成功守住了其國內(nèi)市場的基本盤。

近期，KT&G發(fā)布了2024年財報，本文將對主要數(shù)據(jù)進(jìn)行歸納整理，為行業(yè)提供研究的素材。

財務(wù)表現(xiàn)：穩(wěn)健增長，利潤提升

財報顯示，2024年Q4其煙草業(yè)務(wù)收入為1萬億韓元（約6.9億美元），同比增長13.2%；其中，Q4新煙業(yè)務(wù)收入為2167億韓元（約1.5億美元），同比增長11.1%；Q4傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)收入為7860億韓元（約5.4億美元），同比增長13.2%。

2024年全年煙草業(yè)務(wù)收入為3.9萬億韓元（約27億美元），同比增長8.1%；其中，全年新煙業(yè)務(wù)收入為7840億韓元（約5.4億美元），同比增長0.6%；全年傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)收入為3.1萬億韓元（約21億美元），同比增長10.3%。

值得注意的是，2024年，KT&G的國際卷煙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了28%的同比增長，達(dá)到了歷史最高紀(jì)錄。

在凈利潤方面，2024年煙草業(yè)務(wù)凈利潤為1081.5億韓元（約7500萬美元），同比增長10.7%，主要得益于全球卷煙業(yè)務(wù)盈利能力的提升。

傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)：國內(nèi)萎縮，國際化漸入佳境

隨著全球子公司和出口業(yè)務(wù)同時增長，KT&G的全球業(yè)務(wù)份額繼續(xù)增長。2024年，其國際業(yè)務(wù)（包括傳統(tǒng)煙草、新型煙草業(yè)務(wù)）的收入占比為59.5%，比2023年增加了2.5個百分點(diǎn)。

特別是傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)，KT&G在國內(nèi)和國際市場的表現(xiàn)形成了鮮明對比。

2024年，其國內(nèi)市場的傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)收入為1.6萬億韓元（約11億美元），同比下降1.7%。KT&G在韓國市場的卷煙銷量為394.8億支，同比減少了11.8億支，占到韓國市場的66.7%。

2024年，KT&G在國際市場的傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)收入為1.5萬億韓元（約10億美元），同比增長28%；國際市場的銷量為584.6億支，同比增長10.3%。

新型煙草業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)顯著

2024年，KT&G新煙業(yè)務(wù)收入為7840億韓元（約5.4億美元），同比增長0.6%；新煙銷量為144.9億支，其中國際市場銷量為83.4億支，國內(nèi)市場銷量為61.5億支。其中，KT&G的新煙產(chǎn)品在國內(nèi)市場滲透率為21.9%，加熱煙彈的市占率為46%。

旗下HNB品牌Lil系列持續(xù)領(lǐng)跑韓國市場，早在2023年市場份額便達(dá)48%，超越菲莫國際的IQOS（42%），推測2024年優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。不斷豐富適配煙彈（Fiit及MIX系列）的產(chǎn)品線，覆蓋多樣化消費(fèi)需求。

通過與菲莫國（PMI）簽訂的15年長期合作協(xié)議，KT&G在加熱不燃燒煙草（HNB）的競爭力得到提升。通過PMI的全球分銷網(wǎng)絡(luò)，加速進(jìn)入中東、東歐等新興市場，推動HNB出口增長。

?總體來看，2024年KT&G繼續(xù)實(shí)施差異化戰(zhàn)略，在站穩(wěn)國內(nèi)市場的基礎(chǔ)上，積極開拓國際市場業(yè)務(wù)，取得了不錯的市場表現(xiàn)。?

不過，隨著菲莫國際、英美煙草、日煙國際持續(xù)加碼韓國HNB市場，會進(jìn)一步引發(fā)韓國加熱煙草的競爭態(tài)勢，壓縮KT&G的市場空間，對其“2025年成為全球第四大煙草企業(yè)”的目標(biāo)提升了難度。?