霧芯科技發布2022Q1季報，2022Q1公司實現銷售收入17.15億元人民幣，同比降低28.5%，實現Non-GAAP凈利潤3.62億元人民幣，同比降低40.7%。

受深圳疫情影響Q1營收有所下滑，及時調整經營策略應對監管變化

2022Q1，公司實現銷售收入17.15億元人民幣，同比降低28.5%，主要由于深圳疫情影響公司工廠生產以及產品出貨量；毛利率為38.3%，同比降低7.7?pct，主要由于公司產品組合變化以及受監管影響使庫存周轉變慢；實現Non-GAAP凈利潤3.62億元人民幣，同比降低40.7%。現金流方面，公司現金儲備充足，截至2022Q1，公司擁有現金和現金等價物、受限制現金、短期銀行存款、短期投資及長期銀行存款合計149.5億元人民幣，有利于公司靈活地應對外部不確定性，及時調整經營策略。

重視研發投入，聚焦產品創新，提升運營效率

2022Q1，公司繼續專注于其核心戰略以保持在行業中的領先地位，同時為預期的監管變化做準備。隨著新的監管框架的實施和具體細則的出臺，公司正積極適應新的市場環境，申請相關許可證，憑借領先的研發能力，推出符合國家標準和滿足用戶需求的市場領先產品。2022Q1，公司研發投入為2400萬元人民幣。未來公司將繼續聚焦產品創新，并優化成本結構、提升運營效率，在鞏固基本盤的同時，及時抓住潛在增長機遇

國家煙草專賣局發布《電子煙管理辦法》，監管靴子落地！

國家煙草專賣局發布的《電子煙管理辦法》自2022年5月1日起施行，我們認為：

1.?電子煙監管靴子落地：自去年12月發布管理辦法(征求意見稿)以來，監管快速落地顯示了國家加速推進霧化電子煙產業規范發展的決心。

2.?生產端準入門檻大幅提升：生產端（代工、品牌、霧化物、煙堿企業等）必須經國務院煙草專賣行政主管部門批準。此種監管方式將利好國內合規的上下游企業，“小散亂差”型企業逐步退出市場，未來行業集中度大概率將繼續提升！

3.?銷售端取消專賣店，轉向集合店！參照傳統卷煙許可證管理方式，經全國統一的電子煙交易管理平臺批發銷售。此舉將對國內現存的通配、微商、串貨、亂價等違規銷售行為進一步遏制和打擊，有利于正規品牌、產品和渠道的健康發展。同時，管理辦法規定零售企業或者個人不得排他性經營上市銷售的電子煙產品，未來零售門店將經營銷售多品牌產品。