行業(yè)規(guī)模

電子霧化和HNB為新型煙草兩大類型。電子霧化產(chǎn)品和 HNB制品均為由電池供電實(shí)現(xiàn)加熱驅(qū)動的電子設(shè)備，其中電子霧化類產(chǎn)品通過加熱霧化產(chǎn)生具有特定氣味的氣溶膠供煙民使用，其口味豐富且與真煙相差較大；HNB 利用煙具將煙彈加熱到一定溫度但不燃燒，散發(fā)煙氣供人吸食，其口味接近真煙。

相較傳統(tǒng)煙草，新型煙草減害性突出。與傳統(tǒng)煙草制品相比，新型煙草具有不用燃燒、提供尼古丁、基本無焦油等特征，且能夠滿足人體攝入一定尼古丁的需求，因此，在全球控?zé)煴尘跋滦滦蜔煵莴@得較快發(fā)展。

新型煙草賽道長坡厚雪，行業(yè)步入發(fā)展快車道。隨著全球控?zé)熣呲厙?yán)，人們健康意識和環(huán)保意識的不斷增強(qiáng)，具有減害屬性且更加環(huán)保的新型煙草在市場規(guī)模和滲透率方面有望持續(xù)提升。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021 年全球新型煙草市場規(guī)模為569億美元，同比增長 25.6%，其中電子霧化產(chǎn)品358.5億美元，同比增長 17.1%；HNB 210.5億美元，同比增長43.4%。預(yù)計(jì)至 2023 年，全球新型煙草規(guī)模將達(dá)到867億美元，其中電子霧化類產(chǎn)品468.2億美元，HNB398.8億美元。弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，全球電子霧化產(chǎn)品滲透率將在2024年達(dá)到 9.3%。

美國市場美國PMTA 規(guī)范行業(yè)準(zhǔn)入，口味禁令保護(hù)未成年人。2016年5月，美國FDA明確 2007年2月15日之后上市的新型煙草產(chǎn)品需要進(jìn)行PMTA審查，8 月宣布不得向18歲以下青少年銷售電子煙。2020年1月，FDA宣布將禁售大部分水果味和薄荷口味電子煙（薄荷醇口味除外），21年9月向 94.6萬種調(diào)味電子煙發(fā)出營銷拒絕令（MDO）。

2021年10月，FDA首次通過了英美煙草Vuse旗下產(chǎn)品的PMTA申請，2022年以來陸續(xù)通過了日煙 Logic、NJOY和Vuse旗下產(chǎn)品的PMTA申請。FDA推行以PMTA審核為主的準(zhǔn)入機(jī)制，在保障未成年人不受煙草影響的同時，不斷推進(jìn)電子煙行業(yè)的良性發(fā)展。

HNB減害性獲FDA認(rèn)定，市場容量快速擴(kuò)張。2020年7月，菲莫國際旗下IQOS產(chǎn)品通過FDA的MRTP（減害煙草產(chǎn)品）審核，其減害屬性獲得官方認(rèn)可。FDA對于加熱不燃燒產(chǎn)品減害性的認(rèn)定具備較強(qiáng)示范作用，有望帶動HNB產(chǎn)品滲透率的提升和市場規(guī)模的快速提升。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2020年美國HNB市場規(guī)模為0.22億美元，同比增長259%，預(yù)計(jì)2025年市場規(guī)模將達(dá)到68.55億美元。

國內(nèi)市場

國內(nèi)電子霧化回歸煙草本源，HNB暫未放開。

電子霧化類產(chǎn)品方面，國內(nèi)對其監(jiān)管逐步完善，自2017年開始陸續(xù)推出多項(xiàng)政策規(guī)范行業(yè)健康發(fā)展，其監(jiān)管重點(diǎn)圍繞保護(hù)未成年人展開，2019年底規(guī)定禁止線上銷售電子煙產(chǎn)品，2022年《電子煙管理辦法》和電子煙強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)出臺，規(guī)定禁止銷售除煙草口味外的調(diào)味電子煙產(chǎn)品，電子煙回歸煙草本源，同時強(qiáng)化對未成年人的保護(hù)。

HNB方面，2017年初國家規(guī)定將IQOS、Glo等多款新型煙草產(chǎn)品納入卷煙鑒別檢驗(yàn)?zāi)夸浿?#xff0c;即HNB與傳統(tǒng)卷煙相同，也需遵循煙草專賣制度，目前HNB在國內(nèi)尚未放開銷售。

中國電子煙用戶中傳統(tǒng)煙民居多，口味禁令影響料將小于美國。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2021年中國電子煙用戶中傳統(tǒng)煙民占比達(dá) 98.5%，高于美、英的76.4% 和93.9%，電子煙的使用在從未吸煙的人群中較為少見。傳統(tǒng)煙民對煙草口味電子煙接受度較高，預(yù)計(jì)國內(nèi)禁止銷售煙草口味以外電子煙政策的影響相較于美國口味禁令的影響更小。

中國電子煙市場規(guī)模快速增長。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2015-2021 年電子煙內(nèi)銷市場復(fù)合增長率為55.9%，2021年中國電子煙市場規(guī)模為145億元，同比增長73%。預(yù)計(jì)到2023年，國內(nèi)電子煙市場規(guī)模將達(dá)到454.3億元。與英、美 等發(fā)達(dá)國家相比，中國電子煙滲透率仍處于較低水平，2019年僅為1.2%，遠(yuǎn)低于英、美的 50.4%、32.4%，中國電子煙的成長空間巨大，伴隨著監(jiān)管的逐步完善，國內(nèi)電子煙滲透率有望穩(wěn)步提升。

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