近期，國際幾大煙草巨頭們紛紛發布了2022年上半年或二季度財報，各大公司都在財報里重點提到新型煙草業務，整體而言，以菲莫國際為代表的新型煙草繼續保持強勁增長，引領全球發展方向。

菲莫國際總收入下降,新型煙草營收占比遙遙領先

菲莫國際發布2022年上半年財報，其中新型煙草貢獻收入超30%，其中加熱不燃燒（HNB）平價款IQOSILUMA需求強勁。2022年上半年IQOS煙彈共出貨496億支，同比增長7.7%；從銷量占比來看，2022年上半年IQOS煙彈已占公司總出貨量（包含傳統卷煙）的14%（同比增長0.71%）；從收入端來看，新型煙草板塊上半年為公司貢獻收入達46.17億美元，營收占比達30.5%（同比增長1.5%）。

受俄烏戰爭影響，菲莫國際上半年收入有所下降，因此財報并未直接公布二季度或上半年的收入,只著重提到新型煙草產品的出貨量、營收和占比。由收入和占比我們可推算出該公司上半年總收入為151.38億美元，比去年同期（2021上半年為154.31億美元）同比下滑1.9%。

但是IQOS發展勢頭依舊強勁，截至2022二季度末，IQOS用戶數已達1900萬人（除俄羅斯和烏克蘭），比一季度末的1790萬人（同上）增加了110萬人。首席執行官JacekOlczak表示業績的頂線和底線增長超出了最初的預期,反映了IQOS良好的勢頭，包括預估總IQOS用戶和加熱煙草市場銷售量的加速增勢。

英美煙草利潤下降,新型煙草強勁增長45.4%

英美煙草發布上半年財報：英美煙草公布2022年上半年財報，財報顯示，英美煙草今年上半年收入為128.7億英鎊，比去年的121.8億英鎊增長約5.7%，但營業利潤降至36.8億英鎊，而去年同期為43.8億英鎊，下降約1/4，利潤下降主要原因是在俄羅斯的業務計劃轉讓產生的9.57億英鎊減值費用。

上半年該公司新型煙草發展勢不可擋，旗下三個新型煙草產品Vuse、Velo和Glo總營收增長率45.4%，達12.83億英鎊，增長率遠遠領先其它幾家公司。新型煙草版塊占總體收入比例達到9.96%。得益于美國市場Juul遭遇各種負面輿情，而Vuse部分型號產品則通過了PMTA申請，Vuse的銷售額增幅最大，飆升55.2%至6.17億英鎊。

尼爾森數據最新分析稱Vuse在美國的市場份額從上一份報告中的37.4%上升到39%，而Juul則從30.7%下降到29.4%。英美煙草今年推出了新的Glo系列HyperX2，HNB類別中的新消耗品系列也正經歷強勁的增長。該公司目前擁有2040萬新型煙草產品用戶，而2021年底這個數字為1830萬。

日本煙草傳統卷煙受沖擊,銷量下降新型煙草持續增長

日本煙草發布2022上半年財報：2022上半年實現收入1.27萬億日元（約116.04億美元），同比增長10.7%；實現凈利潤2641億日元（約24.13億美元），同比增長17.3%。其中新型煙草板塊收入為391億日元（約3.57億美元），同比增長1.4%，含加熱不燃燒、霧化電子煙等在內的新型煙草煙支銷量為40億支，同比增長14.5%。新型煙草板塊收入占總體收入比例為3.07%。

2022上半年日本傳統香煙總銷量下降約8.0%，主要原因是新型煙草（主要是IQOS）在消費群體中的滲透率提升；截至2022年二季度末，日本市場中新型煙草規模已經占到煙草行業總量的33.4%。

自2014年菲莫國際在日本推出第一款IQOS產品以來，日本已經成為全球最大的HNB市場，發展空間廣闊，也是傳統卷煙受新型煙草沖擊而下滑最大的市場。日本HNB市場主要被IQOS占據，日本煙草面臨巨大發展壓力，但公司也重點關注新型煙草領域的布局，PloomX亦將陸續在世界各地推出，其HNB設備銷量有望持續增長。

帝國品牌傳統煙草業務穩定,新型煙草發展緩慢

帝國品牌發布的2022年度上半年經營報告顯示，該公司收入153.62億英鎊（1英鎊約合人民幣8.1元），同比降低1.3%；經營利潤12.01億英鎊，同比降低26.6%。其中新型煙草制品今年上半年凈收入增長8.7%，達到1.01億英鎊，占總收入比例僅為0.7%，與其它幾大煙草公司相比，發展緩慢。

該公司也在對新型煙草積極進行市場調查，接收消費者反饋，帝國品牌計劃下半年將把加熱卷煙推廣到歐洲更多國家。目前，帝國品牌核心的傳統煙草業務發展穩定。帝國品牌制定了五年可持續發展計劃，目前已經實施到第18個月，公司總裁對目前的進展比較滿意。下半年，帝國品牌將繼續專注于可燃煙草產品市場，保持對產品價格的嚴格管控，發展核心依然是傳統卷煙。

奧馳亞傳統煙草出貨量下滑，下調對Juul投資估值

奧馳亞發布2022二季度季報及2022年上半年度財報，上半年實現稅后凈收入101.93億美元，同比減少2.9%%。受宏觀經濟壓力、行業下滑速度、零售份額損失和貿易庫存變動等因素的影響，出貨量方面，奧馳亞2022上半年美國國內卷煙出貨量為431.26億支，同比減少8.9%。而由于出貨量下滑，與售價上升、推廣活動支出減少的影響相互抵消。

新型煙草方面，6月，美國食品和藥品監督管理局（FDA）向Juul發布了營銷拒絕令(MDO)，要求Juul停止在美國銷售其電子煙產品，7月FDA在行政上暫時中止命令,Juul目前仍在美國市場上。在一系列打擊之下，Juul的估值一路下滑，截至2022年6月30日，奧馳亞對Juul的投資的估計公允值為4.5億美元，而2018年最高峰時為128億美元。

總體而言，以菲莫國際和英美煙草為代表的煙草公司向新型煙草轉型戰略明確，引領著全球煙草市場的發展方向。菲莫國際明確提出以新型煙草完全替代傳統卷煙的“無煙未來”戰略目標，重點發展IQOS。英美煙草則在霧化電子煙和HNB兩個方向上均衡布局。菲莫國際以超30%的新型煙草營收占比絕對領先，英美煙草為9.96%，但增長率高達45.4%，增長勢頭強勁，日本煙草（3.07%）和帝國品牌（0.7%）發展相對緩慢，但也在逐年增長。

全球煙草控制框架公約下，全球傳統卷煙市場目前以平均每年3％的速度下降，新型煙草產品已經成為國際煙草行業的重點發展方向，未來這一趨勢也不會改變。這個領域競爭激烈但潛力也同樣巨大，巨頭公司們想要繼續攻占更多領地，未來必須在研發上持續加大投入，并且在供應鏈、運營、商業化等維度上也要全方位轉型、變革，配合新型煙草市場拓展。