4月16日,英美煙草(BAT)召開2025年年度股東大會,該BAT主席對 2024 年經營成果及 2025 年展望進行了系統性總結,并重申“無煙世界”戰略方向。2024 年為投資部署年,集團實現的財務表現符合年初預期。以報告匯率計,集團總收入同比下降 5.2%;但在固定匯率和有機基礎上增長 1.3%。調整后有機運營利潤增長 1.4%,現金轉化率達 101%。其中,新型煙草業務在固定匯率下實現 2.51 億英鎊的調整后增長,品類利潤率達 7.1%。
BAT表示,整體業績展現了業務韌性與員工執行力。新型煙草業務提前兩年實現盈利,是轉型進程中的關鍵里程碑。
目標2035年成為以無煙為主的企業,推動行業規范建立
BAT 表示,2023 年已對BAT戰略進行了精煉,繼續以“構建無煙世界”為核心愿景,致力于到 2035 年實現以無煙業務為主的營收結構。當前新型煙草產品用戶達 2910 萬,占集團總營收的 17.5%。
BAT強調,推動轉型需依賴精準執行、持續產品創新,以及負責任地滿足成年消費者的偏好。
BAT 表示,新型煙草產品推廣進程需以“煙草危害減低(THR)”為基礎,并指出新西蘭與瑞典已實現或接近實現“無煙”國家目標,顯示出支持減害策略的監管政策所帶來的積極成果。
BAT警示稱,部分國家采取的禁令性政策可能適得其反,抑制成年煙民向低風險替代品的轉化。BAT呼吁加強基于科學證據的政策對話,并通過《Omni?》(BAT于2024年9月在倫敦推出,并計劃于 2025 年開始將其推向國際)和電子煙產品監管立場聲明,提出如下五項行業發展目標:
·防止未成年人接觸,包括通過技術手段驗證年齡;
·推動負責任的包裝、營銷及風味使用;
·強化產品安全性評估;
·提高設備循環利用性,如可拆卸電池;
·支持有效的市場監管和違規處罰機制。
BAT 表示,將繼續尋求與政策制定者、監管機構及公共衛生組織的多方協作,推動可持續的行業規范建立。
2025 年部署重點與財務預期
2025 年被定義為“部署之年”,BAT計劃在美國市場恢復利潤增長,并持續推出產品創新。全年收入預計增長約 1%,調整后運營利潤增長 1.5%-2.5%(含 1.5% 外匯交易逆風)。下半年為增長主要驅動力。
匯率因素預計將對全年運營利潤帶來 2% 的轉換性影響。BAT維持中期目標:2026 年起,力爭實現年收入增長 3%-5%,運營利潤增長 4%-6%。
現金流方面,BAT預計在 2024 至 2030 年間將產生超過 500 億英鎊的自由現金流,維持資本分配紀律,包括:
·繼續投資于轉型;
·兼顧降杠桿、股息增長與股份回購;
·有選擇地進行小型并購,加速轉型進程。
BAT已宣布 2025 年股息提高 2%,并實施 9 億英鎊的股份回購。
自上屆股東大會以來,董事會成員發生變動。Soraya Benchikh 于 2024 年 5 月出任首席財務官和董事,2025 年 2 月,Uta Kemmerich-Keil 加入董事會,擔任獨立非執行董事,并進入審計及提名委員會。Murray Kessler 于 2024 年 11 月起擔任非執行董事,并于 2025 年 2 月卸任,以專注于其近期就任的 Wellington International LLC 首席執行官一職。
篤行致遠 2024中國煙草行業發展觀察