近日，英美煙草發(fā)布了“2024年全年收盤(pán)前交易更新”，對(duì)2024年主要運(yùn)行數(shù)據(jù)進(jìn)行了展望說(shuō)明，包括營(yíng)收、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)展望，傳統(tǒng)卷煙、新型煙草制品的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)展望等等。雖然不如財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)詳細(xì)，但也能一窺其經(jīng)營(yíng)狀況。

總覽：

下半年增速符合公司預(yù)期，主要得益于新品類(lèi)的創(chuàng)新成果、上半年投資美國(guó)商業(yè)行動(dòng)的獲利以及經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存的流動(dòng)釋放；

和上半年相比，下半年的卷煙和新煙制品都有所增長(zhǎng)；

到2024年底，公司現(xiàn)金轉(zhuǎn)換率超過(guò)90%，杠桿率處于目標(biāo)范圍2.0-2.5倍的頂端，也受到近期美元走強(qiáng)的影響；

致力于到2026年恢復(fù)到3%～5%的收入和中個(gè)位數(shù)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的中期指導(dǎo)；

支持調(diào)解人和監(jiān)督員安排計(jì)劃中提出的加拿大CCAA解決方案，公司希望達(dá)成一個(gè)有利于所有利益攸關(guān)方的結(jié)論。

可燃煙草的業(yè)績(jī)更新（展望）：

2024年下半年，有機(jī)銷(xiāo)量和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將得到改善；

在美國(guó)：從年初至今，全行業(yè)銷(xiāo)量下降約9%，主要受到持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)壓力和非法一次性電子煙的影響。美國(guó)商業(yè)活動(dòng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，公司銷(xiāo)量份額持平，但銷(xiāo)售額的份額下降 30 個(gè)基點(diǎn)（0.3%）；

– 在世界其他地區(qū)：公司銷(xiāo)量份額和銷(xiāo)售額份額持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品定價(jià)保持穩(wěn)健。

新型煙草的業(yè)績(jī)更新（展望）：

2024 年下半年，新煙產(chǎn)品的業(yè)績(jī)將得到提升；

電子煙方面：Vuse品牌在主要市場(chǎng)保持 40.3% 的市場(chǎng)份額，其中美國(guó)渠道的市場(chǎng)份額為 50.7%，將繼續(xù)保持全球價(jià)值份額的領(lǐng)先地位。與此同時(shí)，美國(guó)非法一次性電子煙的不利因素仍持續(xù)存在，對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。

加熱煙草方面：與2024年上半年相比，下半年憑借創(chuàng)新產(chǎn)品glo Hyper Pro和增強(qiáng)型煙彈，推動(dòng)銷(xiāo)量、收入和利潤(rùn)持續(xù)得到改善。在頭部市場(chǎng)，加熱煙草品類(lèi)的銷(xiāo)量份額有提高的跡象。

現(xiàn)代口含煙方面：旗下Velo品牌實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的銷(xiāo)量、收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)，在美國(guó)之外的主要市場(chǎng)保持領(lǐng)先地位。升級(jí)之后的Velo品牌，在美國(guó)的銷(xiāo)量份額上升了180個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到6.3%。具有多種口味和尼古丁含量的Velo Plus，是一種更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，正在全美范圍內(nèi)推出。

2024 財(cái)年技術(shù)指南：

全球煙草業(yè)銷(xiāo)量：下降約 2%（無(wú)變化）

低個(gè)位數(shù)有機(jī)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)，包括約1.5%的交易性外匯逆風(fēng)

財(cái)年調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的匯率逆風(fēng)約為4.5%（匯率逆風(fēng)從約4%上升）

凈融資成本：約16億英鎊（之前約為 17億英鎊）

總資本支出：約6億英鎊（無(wú)變化）

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換：超過(guò)90%（無(wú)變化）

總之，預(yù)計(jì)2024財(cái)年收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)（+1%）增長(zhǎng)（以有機(jī)、恒定外匯為基礎(chǔ)）。隨著創(chuàng)新產(chǎn)品的推出、美國(guó)商業(yè)行動(dòng)勢(shì)頭的改善以及批發(fā)商庫(kù)存緩解的推動(dòng)下，2024年下半年的財(cái)務(wù)交付加速。

到 2026 年，逐步提高收入 增長(zhǎng)3%～5%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng) 4%～6%。