近日，英美煙草發布了“2024年全年收盤前交易更新”，對2024年主要運行數據進行了展望說明，包括營收、凈利潤等財務數據展望，傳統卷煙、新型煙草制品的銷量數據展望等等。雖然不如財報的數據詳細，但也能一窺其經營狀況。

總覽：

下半年增速符合公司預期，主要得益于新品類的創新成果、上半年投資美國商業行動的獲利以及經銷商庫存的流動釋放；

和上半年相比，下半年的卷煙和新煙制品都有所增長；

到2024年底，公司現金轉換率超過90%，杠桿率處于目標范圍2.0-2.5倍的頂端，也受到近期美元走強的影響；

致力于到2026年恢復到3%～5%的收入和中個位數調整后營業利潤的中期指導；

支持調解人和監督員安排計劃中提出的加拿大CCAA解決方案，公司希望達成一個有利于所有利益攸關方的結論。

可燃煙草的業績更新（展望）：

2024年下半年，有機銷量和財務業績將得到改善；

在美國：從年初至今，全行業銷量下降約9%，主要受到持續的宏觀經濟壓力和非法一次性電子煙的影響。美國商業活動勢頭強勁，公司銷量份額持平，但銷售額的份額下降 30 個基點（0.3%）；

– 在世界其他地區：公司銷量份額和銷售額份額持續增長，產品定價保持穩健。

新型煙草的業績更新（展望）：

2024 年下半年，新煙產品的業績將得到提升；

電子煙方面：Vuse品牌在主要市場保持 40.3% 的市場份額，其中美國渠道的市場份額為 50.7%，將繼續保持全球價值份額的領先地位。與此同時，美國非法一次性電子煙的不利因素仍持續存在，對財務業績產生負面影響。

加熱煙草方面：與2024年上半年相比，下半年憑借創新產品glo Hyper Pro和增強型煙彈，推動銷量、收入和利潤持續得到改善。在頭部市場，加熱煙草品類的銷量份額有提高的跡象。

現代口含煙方面：旗下Velo品牌實現了強勁的銷量、收入和利潤增長，在美國之外的主要市場保持領先地位。升級之后的Velo品牌，在美國的銷量份額上升了180個基點，達到6.3%。具有多種口味和尼古丁含量的Velo Plus，是一種更具競爭力的產品，正在全美范圍內推出。

2024 財年技術指南：

全球煙草業銷量：下降約 2%（無變化）

低個位數有機經營利潤增長，包括約1.5%的交易性外匯逆風

財年調整后營業利潤的匯率逆風約為4.5%（匯率逆風從約4%上升）

凈融資成本：約16億英鎊（之前約為 17億英鎊）

總資本支出：約6億英鎊（無變化）

經營現金流轉換：超過90%（無變化）

總之，預計2024財年收入和營業利潤將實現低個位數（+1%）增長（以有機、恒定外匯為基礎）。隨著創新產品的推出、美國商業行動勢頭的改善以及批發商庫存緩解的推動下，2024年下半年的財務交付加速。

到 2026 年，逐步提高收入 增長3%～5%，營業利潤增長 4%～6%。