1月22日晚間，國內(nèi)知名電子煙品牌悅刻RELX的母公司霧芯科技正式在美國紐交所上市，股票代碼為“RLX”，發(fā)行價為12美元/每股。開盤當(dāng)日股價隨即暴漲104%，直接觸發(fā)熔斷停牌。恢復(fù)交易后，霧芯科技盤中股價最高漲幅達(dá)158%，收盤價為29.51美元，漲幅145.9%。市值達(dá)到458億美元，近3000億人民幣，公司上市后，該品牌的創(chuàng)始人汪瑩身價升至1700億人民幣，成為國內(nèi)第二富有的女企業(yè)家。

作為悅刻上游供應(yīng)商的思摩爾國際同樣創(chuàng)造了奇跡，在短短半年的時間內(nèi)，股價就已經(jīng)漲到75港元，漲幅高達(dá)505%。其中可以說我國電子煙行業(yè)未來的潛在發(fā)展空間是十分夸張的。

電子煙憑什么火？

電子煙可能對于一些經(jīng)常抽煙的人群來說并不是很陌生，在平時生活中一些煙癮較大但是有需要戒煙的人群來說，選擇購買電子煙來起到戒煙的效果是一個不錯的選擇。作為一位煙民，小雷完全能夠理解那些為了戒煙而去嘗試電子煙的用戶，畢竟電子煙對于身體的危害性要比傳統(tǒng)香煙小上不少。更重要的是如今的電子煙所使用的煙彈（即裝煙油的容器）口味十分之多，在味道方面也要清香一點(diǎn)，讓身邊的人不會對此產(chǎn)生排斥感。

根據(jù)媒體之前的市場調(diào)查，去線下實(shí)體店購買電子煙的主要是兩種人，一種是朋友或伴侶買給抽煙的用戶，希望他戒煙的；另一種是喜歡潮流的年輕人，其中很多本身不抽煙，他們買電子煙與其說是抽，不如說是玩。并且隨著電子煙的知名度不斷提升，越來越多年輕人開始接觸電子煙，這些企業(yè)也專門為這些年輕人推出了水果或是大煙霧的特殊產(chǎn)品。

在電子煙市場發(fā)展比較好的歐美市場，已經(jīng)有不少用戶把電子煙當(dāng)成是口香糖一般的產(chǎn)品，它以瘋狂的速度不斷蠶食歐美傳統(tǒng)煙草市場。這一結(jié)論可以從美國煙草制品銷售的連年下滑上得以反映，也預(yù)示著歐美人民逐步重視自己的身體健康問題，希望能夠通過電子煙來達(dá)到戒煙或是替煙的結(jié)果。

中國用戶也逐漸意識到這一點(diǎn)，所以電子煙能夠在國內(nèi)迅速成長為一條龐大的產(chǎn)業(yè)鏈也不是什么奇怪的事情。

不過小雷作為一名過來人，還是希望大家少抽煙，電子煙的危害性雖然比傳統(tǒng)卷煙小不少，但還是會對身體產(chǎn)生影響。

電子煙：國內(nèi)的又一萬億級產(chǎn)業(yè)鏈？

回到正題，近兩年我國電子煙發(fā)展可謂是順風(fēng)順?biāo)?#xff0c;在2018年就有近十家電子煙企業(yè)完成融資。在這場轟轟烈烈的電子煙創(chuàng)業(yè)潮當(dāng)中，除了前文提到的銳刻創(chuàng)始人汪瑩外，錘子旗下的001號員工朱蕭木也起到了將電子煙推向大眾視野的作用。

在2018年他創(chuàng)立了自己的電子煙品牌FLOW，并引來了其老板羅永浩的關(guān)注與支持，在幾個月后羅永浩以合伙人的方式推出小野電子煙，羅永浩的加入直接將電子煙推向了風(fēng)口浪潮。

接著這股“東風(fēng)”，銳刻憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品以及巨大的市場渠道迅速成長為國內(nèi)排名第一的電子煙企業(yè)， 招股書顯示，若以零售額計(jì)，2019年和截至2020年9月30日的前三季度，霧芯科技在封閉式電子煙市場分別占據(jù)48%和62.6%的份額。

這對一個成立3年的上市公司來說已經(jīng)非常出色。眾所周知，煙草行業(yè)是非常暴利的行業(yè)，高達(dá)40%的毛利率同樣也說明了悅刻的盈利能力十分優(yōu)秀。

招股書顯示，霧芯科技在2018年、2019年和2020年前三季度，營收分別為1.33億元、15.49億元和22.01億元，凈利潤分別約為-28.7萬元、4774.8萬元和1.09億元。在這條賽道上，銳刻可謂一騎絕塵，加之電子煙市場前景廣闊，可以說在未來的幾年內(nèi)都沒有人能夠撼動銳刻的地位。

然而從目前的市場環(huán)境來看，電子煙的銷售依然處于監(jiān)管狀態(tài)下，就在羅永浩準(zhǔn)備進(jìn)軍電子煙行業(yè)時，國家市場監(jiān)督管理總局以及國家煙草專賣局發(fā)布了《關(guān)于禁止向未成年人出售電子煙的通告》，限制了電子煙銷售的對象范圍也限制了在線上渠道的銷售，這一公告讓不少通過線上銷售電子煙的企業(yè)在短時間內(nèi)徹底銷聲匿跡。電子煙也因此被迫轉(zhuǎn)為線下銷售。

但根據(jù) 悅刻招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，線上被禁售后，電子煙行業(yè)并沒有涼，反而活得還很好。在禁售政策出臺的那個季度，悅刻首次出現(xiàn)收入下滑，但在2020年第二季度就開始反彈，幾乎沒有什么大影響。這主要是因?yàn)殇J刻在推出后便全力轉(zhuǎn)向線下渠道，目前銳刻已與110個授權(quán)分銷商合作，擁有超5000家專賣店和超10萬家零售店。

雖然目前的電子煙產(chǎn)業(yè)飽受爭議，但仍然頗受資本市場垂青，霧芯科技的成功上市也意味著國內(nèi)電子煙企業(yè)將迎來最好的發(fā)展機(jī)遇。隨著國家政策的逐步放寬，電子煙有望成為國內(nèi)的又一萬億級產(chǎn)業(yè)鏈。

電子煙的未來

小雷從來不否認(rèn)電子煙近幾年的技術(shù)進(jìn)步，這些技術(shù)不一定全是好的，也一定不是壞的，更絕對不是中立的，關(guān)鍵看怎么用、用來做什么。電子煙的技術(shù)進(jìn)步確實(shí)有向善的一面，但也有不少企業(yè)為了盈利去吸引更多非煙民接觸該產(chǎn)品，從而推動電子煙的銷量。

在依法接受監(jiān)管和進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，電子煙企業(yè)的重心應(yīng)該回歸初心，也就是真正地幫助煙民達(dá)到戒煙或是少抽的目的，而不是一邊利用戒煙這個賣點(diǎn)來吸引老煙民消費(fèi)，一邊用各種新奇的口味和時髦、潮流的包裝來吸引非煙民，來刺激市場的消費(fèi)程度。

盡管這一切，看起來是那么地過于理想化。