煙草在線專稿

　　老煙斗：煙卷啊，還記得去年咱們討論過白酒漲價的消息嗎？

　　小煙卷兒：記得，當時說的是茅臺和五糧液吧。

　　老煙斗：是啊，近期消息，五糧液又要漲價了。本周四，第94屆全國糖酒商品交易會將在成都開幕，作為業內一大盛會，白酒等行業的龍頭企業年度營銷會議也在此期間召開，產品價格等信息被視為行業風向標。《第一財經日報》記者3月21日獲悉，在五糧液的品牌營銷工作會議上，五糧液披露，從3月26日起，52度水晶瓶五糧液（簡稱“普五”）的出廠價將從659元/瓶漲至679元/瓶，漲20元/瓶。此外，包括五糧液1618、低度五糧液在內的其它五糧液系列產品也將根據市場供需情況適時進行調整。

　　小煙卷兒：業內認為，五糧液此次實質性上調出廠價或預示行業自2012年第四季度開始的價格下跌過程已經結束，三年多的產能收縮對行業競爭格局產生的積極影響正在顯現。同時，2016年，固定資產投資增速有望提升，固定資產投資增加可帶來貿易社交應酬的增加，從而帶來白酒銷量的增加。2016年我國CPI目標3%，2月份最新數據顯示CPI同比增長2.3%，白酒作為可選消費品，價格敏感度相對較低，參考歷史情況，茅臺提價時點與提價空間與CPI高度相關，故未來CPI提升有望給白酒行業帶來提價機會。預計2016年茅臺、五糧液一批價先行上漲，實現渠道順價銷售，經銷商維持較好的利潤，2017年預計一線白酒出廠價3%-5%的提升。基于白酒行業消費環境轉暖本身帶來景氣度上升，以及提價的機會，有望使白酒標的帶來業績和估值雙提升的戴維斯雙擊。

　　老煙斗：五糧液淡季提價一方面有利于提振商家的信心，也將有利于促進終端產品動銷，同時也預示著白酒行業在回暖中前進”。有業內人士表示，20元的提價幅度也是五糧液信心和姿態的表現，從目前商家的反應來看，基本實現了預期效果，接下來考驗五糧液的是動銷和管控中能否推出強有力的措施。如果措施得力，不排除下半年旺季到來前還會有提價的可能。對行業而言，五糧液連續兩次提價，將有利于行業的全面復蘇。

　　小煙卷兒：進入2016年，白酒的回升態勢得到延續，并且龍頭白酒企業以更激進的態勢維護價格上漲：貴州茅臺人為延后安排二三月份合同計劃，限制發貨后，目前茅臺全國普遍缺貨，終端銷售已超去年春節；五糧液在2015年提價的基礎上下調經銷商補貼，加大挺價力度；瀘州老窖則暫停國窖1573、窖齡和特曲供貨，控量保價；洋河股份直接提高海之藍、天之藍產品結算價和終端零售價。站在行業發展的角度，白酒企業經歷三年時間調整，已經逐步走出銷售大幅下降時期，行業調整進入第二階段：企業逐漸站穩腳跟，時刻等待反守為攻，可以比較從容地重整市場。但從外部需求、人口結構、渠道調整的角度來看，判斷全面復蘇為時尚早。細分到企業，則仍處于分化復蘇的通道，由于消費升級、品牌集中、庫存去化等因素，部分名優酒企的復蘇進程可能超出預期。

　　老煙斗：白酒行業去年一年大部分都是盈利的。截至2月4日，已經披露2015年業績快報、預報的白酒主業上市公司有八家，除沱牌舍得快報2015年營業收入同比減少19.99%，凈利潤同比下滑49.7%，僅673.52萬元之外，其余七家公司均為業績預增。其中，瀘州老窖預計全年凈利增長52%-70%，達13.37億元-14.96億元；山西汾酒凈利增幅在40%-60%，為4.98億元-5.7億元；今世緣營收和凈利同比均增長0-10%，凈利預計為6.46億元-7.1億元；口子窖（603589，股吧）預計凈利4.22億元，同比增長40%。*ST酒鬼、*ST水井、*ST皇臺則集體扭虧，凈利潤分別預計為8000萬元-9600萬元、9000萬元和650萬元。另有洋河股份在三季報中預測2015年全年凈利增長5%-15%，高達47億元-52億元。從業績預增幅度及原因來看，白酒上市公司的銷售已經出現不同程度的回升。其中，僅今世緣和*ST水井分別強調業績增長因財務費用下降和投資收益增加和資產處置，其余公司均重點表明營業收入增長所致。而貴州茅臺、五糧液、洋河股份等大公司雖然增幅偏低，但體量較大，增加的絕對值仍然超過大部分中小公司。

　　小煙卷兒：銷售終端價格穩住了，零售商利潤保住了，拿貨的欲望也增加了。對咱們煙草行業來說，造成當前卷煙銷售困難的主要情況就是零售戶庫存太高，賣煙不賺錢。

　　老煙斗：是啊，現在市場上都沒有幾個緊俏煙了。搞的現在都在感嘆，抽煙的人到哪去了？

　　小煙卷兒：有人分析，一是提稅順價后，卷煙消費開支擴大，卷煙消費者減少了吸煙消費，以前一個月抽兩條的，可能現在一個月抽一條了。二是現在改抽細支煙的更多了。三是市場上假煙反彈擴散更加明顯了。

　　老煙斗：在現在的情況下，各地也是苦苦咬住“稅利總額”和“卷煙銷量”兩個硬指標，想盡辦法來實現行業稅利增長7%的目標。

　　小煙卷兒：在往年的情況下，本來還指望貨幣資金收益率來提高下行業的稅利幾個點。現在銀行利率一降再降，行業的貨幣資金收益率也跟著下降。今年這么困難的形勢，全行業上下都在勒緊褲帶，降本增效，力爭通過降本增效，增長一個點。行業媒體報道，為牢牢把握“精益管理降本增效是內功”的基本定位，進一步提升行業QC質量水平，3月7日至10日，國家煙草專賣局經濟運行司在北京組織舉辦行業QC小組知識培訓班。培訓班總結、部署了行業QC工作，就《行業質量管理小組成果評審辦法》進行了培訓研討。培訓班指出，近年來，行業各單位認真貫徹落實“精益管理做除法”的工作要求，聚焦企業發展中心任務，不斷開拓進取，QC活動呈現出數量多、質量高、經濟效益好的局面。培訓班強調，從行業內外部環境看，精益管理工作大有可為；從促進稅利增長看，精益管理需要發揮更大作用；從成本對標指標來看，精益管理還有很大空間。當前和今后一個時期，行業QC工作要進一步拓寬選題領域，加強人才培養，完善活動組織，努力使QC小組活動成為“萬眾創新”的重要平臺和載體，不斷提升QC活動的質量和水平，努力實現“為2016年行業稅利增長貢獻一個百分點、力爭總量上百億”的精益管理年度目標。

　　老煙斗：看行業新聞可以發現，最近各地都陸續下發了2016年的降本增效工作方案。如浙江省局明確在八個方面打好降本增效攻堅戰。行業媒體報道，2016年，浙江省局（公司）將通過“八個方面”，支撐降本增效目標實現：一是深挖卷煙銷量和結構潛力。深化市場化取向改革，通過健全客戶分類體系和貨源投放規則、抓好品牌培育等措施，全力完成穩量增稅任務。二是深挖專賣市場監管潛力。堅持打出空間、管出增量，密切部門合作，強化內管外打。三是提高預算管理和資金管理水平。健全定額標準體系，嚴格財務審批制度，優化存量資產，建立全省統籌的資金營運增收機制，提高資金資本運作水平。四是加強日常公務費用管理。強化會議計劃管理、公務車輛調配使用、車輛維護保養、差旅費管理、辦公用品管理。五是加強人工成本管理。嚴格執行人事管理規定，實現市、縣薪酬一體化管理，建立考核結果與經濟效益相掛鉤的激勵機制。六是加強物流可控費用管理。推進物流非法人實體化運作，加大物流一體化整合力度，開展淡旺季錯峰配送等措施，加快配送中心項目建設進度。七是加強投資采購費用管理。建立健全“應招盡招、真招實招”保障機制建設，大力推行集中采購、聯合招標，推廣電商采購。八是加強精益改善課題管理。明確條線重點攻關方向，注重成果總結，積極參與行業“精益十佳”評選。

　　小煙卷兒：現在基本上各個部門都在開展降本增效活動，但是個別地方在執行起來措施有些生硬。比如說有的地方在下達全年費用的情況時，要求所有部門的費用都要有所下降。我覺得這個初衷是好的，但是也要具體情況具體分析。比如說專賣部門，卷煙打假經費是下降了好，還是上升的好。專賣部門以后都不外出辦案了，費用開支就下降了。

　　老煙斗：你說的不錯，實現降本增效需要“更精準”，需要制定費用節約目標實施策略，更加關注費用開支的必要性、合理性，全面加強對采購、會議、接待等重點費用支出管理，嚴控標準，嚴格把關，確保各項費用使用、核銷有規可循、有法可依。不斷加強成本意識教育，引導全員將厲行勤儉節約、反對鋪張浪費要求落實到具體的生產經營和企業管理過程中，自覺養成節約一度電、一張紙、一升油的良好習慣。突出效率、成本、效益三個重點，依靠群眾智慧，自主查找浪費源、問題源、價值源、改善源，識別挖