煙草在線專稿　　在煙草控制加強(qiáng)、健康意識提高的情況下，以電子煙為代表的新型煙草制品增長迅速，已成為各大國際煙草公司的重點(diǎn)研發(fā)和推廣方向，這從國際資本紛紛入股新型煙草制品領(lǐng)域、眾多國際新型煙草巨頭也在2019年紛紛發(fā)力便可見一斑。但電子煙自身存在的尚不明確的健康風(fēng)險(xiǎn)仍是其未來發(fā)展的“變數(shù)”。

　　國際資本青睞電子煙

　　率先布局、聚焦加熱不燃燒iQOS的菲莫國際頗受華爾街大佬的青睞。2月中旬，索羅斯基金會向美國證監(jiān)會遞交了四季度持倉公告，并披露在四季度買入的五只新股中包括菲莫國際。索羅斯不是特例，菲莫國際背后的股東幾乎囊括華爾街主要基金。持股最多的兩個(gè)機(jī)構(gòu)大股東分別是：全球最大公募基金先鋒領(lǐng)航投資（Vanguard）和全球最大私募股權(quán)基金黑石集團(tuán)，還有我們熟悉的對沖基金和投行，比如摩根士丹利、摩根大通、美國銀行等。

　　盡管，資本對電子煙表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的興趣，但電子煙目前為止依然是一個(gè)新興產(chǎn)物，全球醫(yī)學(xué)界對此是否能減少危害存在廣泛爭議。各國政府對電子煙也莫衷一是，包括美國FDA在內(nèi)的多國監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有“亮綠燈”，還處于調(diào)查審核期，并禁止宣傳“電子煙比傳統(tǒng)卷煙更安全”的各類廣告。根據(jù)花旗銀行最新發(fā)布的研報(bào)，將菲莫國際評級為“買入”，核心理由是2018年，加熱煙草裝置iQOS的出貨量為413.72億套，同比增加14.2%，并且2018年四季度iQOS在歐盟地區(qū)的市場份額從1.2%增長到1.7%，這0.5%的電子煙份額增長代表了真正的精華。

　　從資本角度看，不管“電子煙”最后能走多遠(yuǎn)，都已經(jīng)給資本市場講了一個(gè)美妙的故事，給未來煙草行業(yè)的高速增長創(chuàng)造了機(jī)會。

　　國際巨頭紛紛發(fā)力

　　菲莫國際2019年準(zhǔn)備在菲律賓為吸煙者提供具有較少健康風(fēng)險(xiǎn)的加熱煙草產(chǎn)品，目前正等待針對這些產(chǎn)品制定監(jiān)管措施。菲莫國際亞洲有限公司監(jiān)管策略與合作總監(jiān)James　Arnold表示，盡管一些市場尚未對這些新型煙草產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，但這些國家的消費(fèi)者已準(zhǔn)備好接受這項(xiàng)新技術(shù)。iQOS是菲莫國際的首款先進(jìn)的加熱煙草產(chǎn)品，在菲律賓有限量供應(yīng)。盡管缺乏針對這些產(chǎn)品的法律規(guī)定，但仍有少數(shù)人從其他國家或馬尼拉黑市購買該產(chǎn)品。“在菲律賓，最重要的是最低年齡法，我們不希望孩子使用該產(chǎn)品”Arnold說。

　　邁凱輪日前與英美煙草公司簽署了一份為期多年的協(xié)議，在即將推出其2019年F1賽車之前3天宣布與英美煙草達(dá)成“全球合作伙伴關(guān)系”。英美煙草公司表示，將在整個(gè)賽季中在邁凱輪“車上和車外”展示其下一代產(chǎn)品，但“將始終遵守適用的法規(guī)和立法”。邁凱輪發(fā)表聲明稱，將“專注于英美煙草公司潛在的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，并以技術(shù)和創(chuàng)新為基礎(chǔ)”。英美煙草公司首席營銷官Kingsley　Wheaton表示，將利用新的伙伴關(guān)系“推動其電子煙和煙草加熱產(chǎn)品引起更大反響，包括Vype、Vuse和glo品牌”。邁凱倫和英美煙草公司在技術(shù)和創(chuàng)新方面的合作正值法拉利冠名贊助商菲莫國際公司推出自己的倡議計(jì)劃之際。

　　Juul　Labs計(jì)劃在2019年底之前在印度推出其產(chǎn)品，這是該公司全球擴(kuò)張的最大膽的舉措之一。Juul本月聘請印度萬事達(dá)卡執(zhí)行官Rohan　Mishra擔(dān)任政府關(guān)系負(fù)責(zé)人，此前聘請了優(yōu)步印度高管Rachit　Ranjan擔(dān)任高級公共政策策略師。該公司在領(lǐng)英上的招聘信息顯示，計(jì)劃雇用至少3名高管，其中包括印度總經(jīng)理。據(jù)悉，該公司還計(jì)劃成立“新的印度子公司”，在印度推出其產(chǎn)品是該公司更廣泛的亞洲戰(zhàn)略的一部分。印度擁有1.06億成年吸煙者，僅次于中國，成為Juul和菲莫國際等公司利潤豐厚的市場。然而，印度對煙草和電子煙的監(jiān)管環(huán)境具有很高的限制性。該國衛(wèi)生部2018年建議各邦停止銷售或進(jìn)口電子煙，稱其具有“巨大的健康風(fēng)險(xiǎn)”。印度29個(gè)邦中有8個(gè)目前禁止使用電子煙。據(jù)消息人士稱，Juul正在研究可能阻礙其計(jì)劃的聯(lián)邦和各邦法規(guī)，將與醫(yī)療界合作，以提高對其產(chǎn)品的接受性。該公司在2017年的收入大約為2億美元，2018年的收入為13億美元，盈利1240萬美元。Juul預(yù)計(jì)到今年年底，26%的銷售額將來自國際客戶，預(yù)計(jì)銷售增長率約為160%，預(yù)計(jì)收入將達(dá)到34億美元，幾乎是2018年的3倍。與此同時(shí)，奧馳亞過去兩年的年增長率不到1%。

　　國內(nèi)市場也開始有所動作

　　電子煙在國外市場如火如荼，國內(nèi)市場也開始有所動作。2018年最后一天，中國煙草全資子公司中煙國際在港交所敲鐘上市，該公司沉淀多年，即將“征戰(zhàn)”海外資本市場。這則消息一經(jīng)發(fā)布，國內(nèi)外深感震驚，各大媒體紛紛解讀，矛頭均指向中煙國際四大業(yè)務(wù)板塊之一：新型煙草制品。2018年，國內(nèi)新型煙草融資數(shù)量猛增，IDG等頂級資本積極入局。跨界進(jìn)入新型煙草領(lǐng)域的數(shù)量增多，小米、錘子科技等公司，盈趣科技（iQOS精密件二級供應(yīng)商）；勁嘉股份（攜手云南中煙、小米生態(tài)鏈卡位新型煙草主渠道）；順灝股份（煙彈煙具布局雙管齊下）；集友股份（布局新型煙草研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化）；華寶國際（煙用香精及新型煙草原料布局領(lǐng)先）；中國香精香料（收購國際電子煙廠商吉瑞）等紛紛入局。此外，根據(jù)世界衛(wèi)生組織的統(tǒng)計(jì)，蒸汽電子煙和加熱不燃燒煙草制品的普及率在2017年已經(jīng)達(dá)到2.26%，且上升趨勢明顯，但中國新型煙草的滲透率僅為0.27%，遠(yuǎn)低于世界平均水平。而中國擁有世界上規(guī)模最龐大的煙民群體，傳統(tǒng)煙草向新型煙草轉(zhuǎn)化的市場潛力龐大。